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贵金属周报总结（2024年06月第1周）

本周，贵金属市场表现先扬后抑，行情波动剧烈。周一至周四，在美国疲弱就业数据及央行降息预期的推动下，美元指数和美债收益率下行，贵金属出现反弹。然而，周五市场情绪迅速逆转，主要受到两大因素影响：一是中国央行5月黄金储备数据未能继续增持，结束此前持续18个月的购金记录；二是美国5月非农就业数据远超预期，显示劳动力市场强劲，导致美元反弹并打压贵金属价格。

伦敦金当周收报22935美元，周内最高触及23875美元，单日跌幅达3.9%，周跌幅14%。伦敦银表现更为惨烈，周内单日跌幅一度高达69%，收报30美元关口下方，周跌幅4%。内盘黄金和白银因端午节夜市休市，预计节后开盘可能出现进一步补跌。

从宏观数据来看，美国5月非农就业人数单月新增272万人，远高于预期的18万人，失业率意外升至40%，与就业数据出现背离，市场担忧或引发美联储政策收紧预期。此数据导致市场对美联储9月降息预期大幅下调，押注美联储至少推迟至11月、降息幅度也由一次调整为不降反升。

美联储观察显示，9月不降息的概率升至52.4%，11月降息的概率为47.8%。叠加美国一季度GDP数据虽不及预期，但经济强项仍在消费、服务业及房地产等领域；4月零售数据表现疲软但非必需消费品下滑明显；制造业和服务业PMI数据整体向好，显示经济韧性仍存。

供需方面，世界黄金协会预计2024年需求端或因经济放缓、饰品消费受限而承压，但央行购金和工业用金反转有所上升；白银方面，光伏行业的快速发展将持续拉动工业用银需求，但目前库存压力依然较大。

综合来看，短期贵金属受美元反弹拖累将继续承压，需密切关注非农数据及美联储政策倾向。中长期需观察美国通胀回落速度以及全球经济联动变化。交易策略上建议短线观望，谨慎操作。

（注：本文仅为市场分析总结，不构成投资建议，请投资者谨慎参考。）