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基建项目落地或加快，哪些公司较为受益

核心内容

近期，国家发改委已完成2023年特别国债项目清单的下达工作，资金已落实至约1.5万个具体项目。同时，2024年专项债项目也完成了初步筛选，财政部正在对融资收益平衡进行审核，预计后续专项债发行将有所提速。为加快项目落地和施工，发改委已建立在线调度机制，并计划召开全国推进电视电话会议，推动所有增发国债项目于2024年6月底前开工建设。

主要观点

基建资金到位加速

• 2023年特别国债已于2月完成下发，中央预算内投资已下达超30%。
• 专项债发行节奏较往年有所放缓，但预计二季度将加速发行，以推动实物工作量的提升。
• 二季度是传统施工旺季，随着资金到位，基建项目有望逐步启动，带动产业链需求。

产业链受益企业

• 上游材料企业：包括钢结构、水泥、玻纤及设计企业，预计率先受益于基建项目落地。
• 中游建筑企业：如中国中铁、隧道股份、中国建筑、华设集团、精工钢构、中国交建等，将直接受益于项目施工的推进。

关键信息

专项债与特别国债进展

• 专项债：已完成初步筛选，预计后续发行提速。
• 特别国债：已于2023年2月完成项目清单下达，资金已落实。

基建资金传导机制

• 资金从下发到项目开工存在传导时滞。
• Q2是施工旺季，资金到位将加快项目启动，改善实物工作量。

受益行业与企业

• 钢结构：鸿路钢构、精工钢构等头部企业有望受益。
• 水泥：华新水泥、海螺水泥等企业盈利可能回暖。
• 玻纤：中国巨石、长海股份等企业或受益于基建需求回升。
• 设计：华设集团等设计企业将率先受益。
• 建筑企业：中国中铁、中国建筑、中国交建等公司有望迎来业绩改善。

投资建议

建筑端

• 中国中铁（601390.SH）
• 隧道股份（600820.SH）
• 中国建筑（601668.SH）
• 华设集团（603018.SH）
• 精工钢构（600496.SH）
• 中国交建（601800.SH）

材料端

• 鸿路钢构（002541.SZ）
• 华新水泥（600801.SH）
• 海螺水泥（600585.SH）
• 中国巨石（600176.SH）
• 长海股份（300196.SZ）

风险提示

• 稳增长力度不及预期
• 政策效果不及预期
• 经济恢复不及预期

投资评级说明

公司评级

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
• 无评级：因信息不全或存在重大不确定性

行业评级

• 看好：行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
• 中性：行业相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
• 看淡：行业相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

免责声明

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