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动力煤市场总结（2016年第01期 总第54期）

核心内容概述

本期报告聚焦于2015年12月21日至2016年1月4日期间，中国动力煤市场及国际煤炭行业动态。整体来看，国内煤炭市场在短暂的弱态平衡后，仍面临供大于求的压力，煤价存在继续下跌的可能性。同时，国际煤炭市场亦受多种因素影响，呈现供需双降、价格承压的态势。

主要观点

• 国内煤炭市场：短期维持弱态平衡，但随着春节临近，下游工业用电需求下降，电厂存煤增加，采购积极性减弱，港口调出量减少，煤价可能逐步下行。
• 煤电合同谈判：神华作为行业风向标，提出两种长协定价方案，但市场对全年统一价接受度不高，月度定价或更符合当前市场状况。
• 电价下调影响：发改委宣布下调上网电价，可能进一步抑制煤价反弹，对煤炭企业形成成本压力。
• 库存与供需变化：北方港口库存下降，电厂存煤可用天数增加，煤炭调出量高于调入量，供需关系有所改善。
• 国际煤炭市场：全球煤炭需求预期下降，价格持续承压，澳大利亚、美国、印度等主要国家煤炭产量与消费均出现下滑，印尼煤产量也因价格低迷而减少。

关键信息

国内动力煤市场

• 期现货价格：12月动力煤价格指数（BSPI）维持在372元/吨，整体弱势但略有反弹。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存降至400万吨以下，显示港口调入量减少，调出量增加。
• 电厂数据：
  • 六大发电集团存煤量稳定，可用天数增加。
  • 11月末全国重点电厂存煤7347万吨，可用22天。
• 煤炭价格变动：
  • 4500大卡混煤价格300元/吨，环比下降1.4%。
  • 5000大卡山西大混价格327.5元/吨，环比上升0.5%。
  • 5800大卡大同混煤价格415元/吨，环比持平。
• 运价指数：
  • 12月29日OCFI指数报收658.71点，环比下降3.73%。
  • 华东线指数报收692.24点，环比下降3.90%。
  • 华南线指数报收546.48点，环比下降3.03%。

国内煤炭行业动态

• 煤炭消费量：2015年前11个月煤炭消费量同比下降4.6%，主要因电煤、钢铁、建材等行业需求下滑。
• 煤炭产量与运输：
  • 1-11月全国煤炭产量33.68亿吨，同比下降3.7%。
  • 铁路煤炭发运量18.2亿吨，同比下降13.5%。
  • 大秦线、侯月线煤炭运量均出现下降。
• 进出口情况：
  • 1-11月进口煤炭1.86亿吨，同比下降29.4%。
  • 动力煤进口量3680万吨，同比下降25.9%。
  • 广东省11月动力煤进口量243万吨，同比下降42.3%。
• 政策与市场影响：
  • 中澳自贸协定实施后，关税逐步降低，对澳大利亚动力煤进口有利。
  • 国家明确“去产能”路线图，强调兼并重组，减少破产清算。
  • 中国电力与中煤能源签订煤炭供应框架协议，约定采购价格参考市场价。

国际煤炭市场动态

• 全球矿业困境：英美资源公司裁员8.5万，全球矿业股普遍下跌。
• 美国煤炭市场：
  • 2015年1-11月煤炭产量8.28亿吨，同比下降9.4%。
  • 预计2016年煤炭消费量降至6.36亿短吨（约5.77亿吨）。
• 澳大利亚煤炭市场：
  • 2015年煤炭产量预计达3.83亿吨，同比下降16%。
  • 2016年铁矿石价格预期下调19%，出口增长预期增强。
  • 新煤矿投产数量极少，仅新南威尔士一个新项目投产。
• 印度煤炭市场：
  • 印度政府允许国企出售多余煤炭，以减少对进口煤的依赖。
• 国际能源署（IEA）预测：
  • 未来五年全球煤炭需求年均增长率降至0.8%，远低于此前的2.1%。
  • 中国煤炭需求或面临首次触顶，2015年煤炭需求同比下降2.9%至39亿吨。

专家评论

• 煤价走势：在短期弱态平衡后，煤价仍有继续下跌的可能性，尤其是1月受春节因素影响，下游采购意愿下降，港口调出量减少，库存回升。
• 市场情绪：市场对经济前景不乐观，加上暖冬迹象，煤价反弹乏力。
• 政策影响：电价下调可能进一步抑制煤价反弹，对煤炭企业形成成本压制。
• 未来展望：2016年煤炭市场将面临更多不利因素，包括春节前需求减少、上网电价下调、供需失衡等。

总结

本期动力煤市场在短暂的平衡后，仍面临价格下行压力，主要受制于工业用电需求疲软、库存回升及政策影响。神华提出的长协价方案虽为市场提供参考，但实际执行难度较大。国际煤炭市场同样疲软，全球主要煤炭生产国产量和消费均出现下滑，未来五年煤炭需求增长预期下调，中国煤炭消费进入下降通道。随着春节临近，国内煤炭市场供需矛盾可能进一步加剧，煤价或将继续走低。