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纸浆早报总结（20220707）

核心内容

2022年7月7日的格林大华期货纸浆早报分析了当前纸浆市场的供需状况、价格走势及未来可能影响市场的风险因素。整体来看，纸浆市场在短期面临供应端的扰动，但需求端相对疲软，导致价格震荡偏弱。

主要观点

• 短期供应扰动：欧美部分纸厂停工或减产，影响了纸浆的供应。例如，加拿大West Fraser旗下海豚浆厂计划6月停产9天，减产9000吨；Mercer浆厂针叶浆月亮浆厂进行计划内检修，部分转产为本色浆；法国高登斯浆厂计划6月检修10天。这些因素共同导致外盘供应减少。
• 价格走势：尽管部分外盘报价上涨，如阔叶浆卡拉宾7月外盘报涨20美元/吨，Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨，但整体市场仍以刚需采购为主，现货价格保持稳定。
• 国内需求情况：国内纸浆港口库存有所下降，但下游成品纸企业开工率总体偏弱，尤其是生活用纸企业，产量和开工率均环比下降，部分企业因库存压力而选择停机减产。
• 操作建议：当前市场环境下，建议投资者采取观望或区间交易策略。

关键信息

利多因素

• 外盘报价上涨：7月1日，阔叶浆卡拉宾外盘报价上涨20美元/吨；亚太资源集团巴丝浆7月报价860美元/吨，上涨20美元。
• 部分纸厂减产：加拿大West Fraser旗下海豚浆厂6月减产9000吨；Mercer浆厂针叶浆月亮浆厂进行计划内检修。
• 进口数据：中国2022年5月纸浆进口量为241.6万吨，同比减少9.5%，环比减少1.4%；1-5月累计进口量1241.4万吨，同比减少6.7%。

利空因素

• 港口库存下降：截至6月30日，纸浆港口库存为189.5万吨，环比减少5.8万吨。
• 下游需求疲软：生活用纸企业产量环比下降4.9%，开工率下降2.2%；双胶纸企业开工率环比下降0.04%。
• 库存压力：部分纸企因出货速度缓慢，库存高位承压，导致产能利用率降低。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的一部分，原油价格变化对纸浆价格有间接影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响交易策略和价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283