20151223-华创证券-晨会纪要_13页_1mb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖了固收、计算机、机械军工、电子等领域的市场分析、行业动态、公司动态及财经要闻。整体来看，市场环境呈现出利率下行、保险资产配置变化、云计算与超融合技术崛起、智慧城市与中医药行业发展前景良好等趋势。

主要观点与关键信息

一、固收市场分析

利率下行趋势
- 利率债收益率出现先下后上的走势，表明利率快速下行已压缩后续空间。
- 市场情绪由乐观转向谨慎，建议采取波段操作策略，短期内追高需谨慎。
保险资产配置变化
- 2015-2017年为保险公司协议存款到期高峰，预计资金配置将从定期存款转向其他固定收益及权益类资产。
- 保险资金成本维持在4.4%-4.5%左右，受负债成本上行和股市走强影响，保险风险偏好提升。
绿色金融债券
- 央行推出绿色金融债券，引导资金流向绿色产业项目，如节能、污染防治、清洁能源等。
- 建议持续关注绿色金融债券市场的发展。
地方政府债务管理
- 2015年地方政府债务限额为16万亿元，各省债务率尚不明确。
- 债务置换已基本完成，未来两年置换规模预计平均5.75亿元。
- 政府将建立预警机制、追责机制，强化债务风险管控。

二、计算机与云计算

超融合架构（HCI）
- 超融合成为云计算领域最炙手可热的概念，Nutanix作为本土代表已崛起。
- 未来五年超融合市场复合增长率预计超过60%，2019年市场规模将达39亿美元。
- 国内企业如华为、天玑科技、中科曙光等具备竞争优势，建议重点布局。
行业趋势
- 云计算IaaS层增长迅速，预计未来将带动更多IT基础架构企业的发展。

三、机械军工动态

黄河旋风子公司明匠智能
- 新签订单金额达1.43亿元，涉及家电、机械制造等多个行业。
- 与泰国TT集团合作，标志着公司业务向东南亚市场延伸，打开更大增长空间。
- 盈利预测显示，2015-2016年净利润预计分别为2.3亿和3.3亿，对应PE分别为73X和40X，维持“强推”评级。

四、电子与半导体行业

中颖电子调研
- 主营家电、3C产品MCU，未来重点布局大家电MCU、笔电BMS芯片、AMOLED驱动芯片等。
- 净利润未来三年预计平均增长30%，建议关注其外延并购动作。

五、财经要闻亮点

中央城市工作会议
- 强调智慧城市、城市群发展及城市与资源、环境协调发展，推动城镇化转型。
- 智慧城市试点已超500个，计划投资规模超万亿元，相关企业如汉鼎股份、安居宝等有望受益。
知识产权强国建设
- 国务院发文推进知识产权保护，IP热潮再起。
- 建议关注中文在线、美盛文化等IP内容提供商。
征信市场发展
- 社会信用代码制度全面实施，征信市场千亿空间开启。
- 建议关注银之杰、中科金财等具备数据优势的公司。
人脸识别技术
- 人脸识别作为人工智能核心技术，受政策与市场双重推动。
- 云从科技、川大智胜等企业具备技术优势，有望受益。
车联网发展
- 车联网发展加速，巨头如谷歌、福特、百度等加大投入。
- 市场空间巨大，2020年全球市场规模将达7000亿元，国内亦有望快速增长。
中医药行业利好
- 中医药法（草案）首次审议，中医药行业有望迎来长期政策支持。
- 建议关注云南白药、天士力、片仔癀等龙头企业。
钛白粉行业
- 全球钛白粉巨头集体涨价，国内行业整合提速。
- 建议关注佰利联、中核钛白等具备产能优势的企业。
军民融合
- 军民融合年会即将召开，多款高科技产品有望亮相。
- 建议关注银河电子、联创光电等具备军用业务的企业。
环保“十三五”规划
- 新一轮环保投资周期开启，VOCs治理和土壤修复为新增重点。
- 建议关注神雾环保、聚光科技等环保企业。

市场表现

国内市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,651.8	3,642.5	0.26
沪深300	3,876.7	3,866.0	0.28
深证成指	13,139.1	13,028.3	0.85

国际市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	21,830.0	21,791.7	0.18
道琼斯指数	17,417.3	17,251.6	0.96
纳斯达克指数	5,001.1	4,968.9	0.65
标准普尔指数	2,039.0	2,021.2	0.88
日经指数	18,886.7	18,916.0	-0.16
金融时报指数	6,083.1	6,034.8	0.8