20230523-东证期货-工业硅热点报告_硅价连跌之后_前路通往何方_10页_3mb

工业硅价走势分析总结

根据报告内容，主要结论与分析要点如下：

1. 走势评级：震荡
   当前工业硅市场基本面整体偏宽松，供需两端均存在变化。

   • 价格方面：经历持续下跌后，价格下探至成本支撑区域，短期剩余下行空间有限。
   • 供给方面：四川、云南进入丰水期后电价下调，预计复产逐渐释放，带动供给增加；新疆电价调整可能影响其成本，但传统上具有出口优势。

2. 丰水期影响：南方电价下调共振成本下降
   川滇两地丰水期电价预计下调，主要成本构成如石油焦、精煤、电极价格下行，与电价下调形成共振。

   • 电价趋势：四川丰水期预期下调明显，云南枯水期电价尽管下调但受来水情况影响，实际电价未必大幅下降。
   • 成本测算：8月理论底部支撑点由成本线决定，根据利差测算价格下方空间有限。

3. 需求端分析：多晶硅支撑相对稳健，有机硅、铝合金偏弱

   • 多晶硅：新增产能释放有限，当前利润空间存在一定支撑，但下游硅粉厂对后市悲观，采购意愿弱。
   • 有机硅/铝合金需求：受地产和汽车行业低迷影响，需求表现不及预期，或持续疲软，构成压力。

4. 库存现状：前期累积，去化缓慢
   市场库存水平较高，当前库存夏季累积趋势明显，但基本面整体过剩，价格反弹无支撑。

5. 风险提示：云南干旱超预期

   • 水电供应风险仍存，云南降水情况若不乐观，将影响其开工率与电价变动。

综上，预计工业硅进入震荡走势，核心变动因素是南方电价执行情况以及需求恢复速度。