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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会内容涵盖了多个行业板块的分析与点评，包括债券市场、医药、化工、电子、通信、计算机、传媒等，同时提供了财经要闻和调研信息，旨在为投资者提供全面的市场动态与投资建议。

主要观点与关键信息

债券市场

1. 名义GDP增速对债券施压

   • 上半年通胀压力将推高名义GDP增速，对债券收益率构成长期压力。
   • 2017年2月CPI可能回落，但PPI有望突破7.5%，带动GDP平减指数上升。
   • 下半年随着CPI和PPI回落，债券市场或迎来机会。

2. 短期资金面趋紧

   • 央行维持紧平衡，资金面波动可能持续。
   • 定向工具到期情况难以预测，资金面稳定性较差。

3. 信用债策略

   • 信用基本面相对乐观，但需关注一级发行影响、信用利差走扩、跟踪评级调整等。
   • 建议投资者谨慎操作。

4. 行业动态

   • 钢铁行业结束补库存，但供给弹性降低，预示未来钢价可能持续上涨。
   • 煤炭行业面临限产政策利好，有望形成底部。

医药板块

1. 医保目录解读

   • 2017年版医保目录共收纳药品2535个，较2009年增加339个。
   • 新目录鼓励创新药和性价比高的仿制药，同时严控辅助类药物和疗效不明确的中成药。

2. 投资建议

   • 关注东诚药业、复星医药、恩华药业、人福医药、翰宇药业、益佰制药与亿帆医药等。
   • 金城医药因子公司硝呋太尔胶囊进入医保目录，带动利润大幅增长。

3. 金城医药业绩点评

   • 2016年营收14.21亿元，归母净利润1.59亿元，符合预期。
   • 四季度利润增长40%，预计一季度业绩继续增长。
   • 朗依制药有望完成并表，进一步降低估值。

化工板块

1. 万润股份年报点评

   • 2016年营收18.47亿元，同比增长13.26%；归母净利润3.19亿元，同比增长23.58%。
   • 沸石材料大幅放量，支撑业绩稳中有升。
   • 公司环保材料二期扩建项目产能逐步释放，推动业绩增长。

2. 盈利预测

   • 2017-2018年EPS分别为1.24、1.43元，对应PE分别为30X、25X。
   • 维持“强推”评级。

电子板块

1. 科恒股份

   • 2016年营收7.87亿元，净利润3285万元，实现扭亏为盈。
   • 浩能科技订单爆满，技术提升带动毛利率改善。
   • 公司布局正极材料业务，预计2017年净利润增长至3亿元。

2. 先导智能

   • 2016年营收10.79亿元，净利润2.9亿元，大超预期。
   • 公司作为锂电设备龙头，受益于行业高端化趋势。
   • 收购泰坦新动力后，形成中后端设备一体化供应能力。
   • 预计2017-2018年净利润分别为6亿、8亿，维持“强烈推荐”。

通信板块

1. ST易桥

   • 2016年净利润4582万元，成功扭亏。
   • 公司“百城千店”战略初战告捷，覆盖31省市，已有528家运营中心。
   • 未来三年目标达到5000家运营中心，公司市值有望提升。

2. 天孚通信

   • 2016年营收3.1亿元，净利润1.21亿元，收入增速符合预期。
   • 新产品线投入加大，短期压制利润，但未来有望贡献业绩。
   • 拟增发7.18亿元用于高速光器件项目，预计2017-2018年EPS分别为0.65、0.93元，维持“推荐”。

计算机板块

1. 奥马电器

   • 2016年营收50.4亿元，净利润2.98亿元，同比增长11.61%。
   • POS机推广及互金业务增长超预期，预计2017年净利润增长至5.5亿元。

2. 长亮科技

   • 2016年营收6.46亿元，净利润9905万元，同比增长152.53%。
   • 业务拓展至非银金融信息化，海外业务加速发展。
   • 2017-2018年EPS分别为1.3亿、1.8亿，对应PE分别为54X、39X，维持“强烈推荐”。

传媒板块

1. 万达院线

   • 2016年营收111.83亿元，净利润13.64亿元，同比增长15.05%。
   • 院线扩张和非票收入增长是主要驱动力。
   • 2017年票房回暖预期带动利润增长，维持“强烈推荐”。

2. 完美世界

   • 2016年营收61.5亿元，净利润11.7亿元，同比增长767.5%。
   • 影游联动一体化成型，未来增长可期。
   • 2017-2018年EPS分别为0.89、1.05元，维持“强烈推荐”。

3. 光线传媒

   • 2016年营收17.33亿元，净利润7.36亿元，同比增长83.12%。
   • 内容主业与投资收益双升，带动净利增长。
   • 2017-2018年EPS分别为0.25、0.31元，对应PE分别为39X、32X，给予“推荐”。

4. 唐德影视

   • 2016年营收8.12亿元，净利润1.74亿元，同比增长55.24%。
   • 多部精品电视剧与电影带来收入增长，综艺业务贡献利润。
   • 2017年多个重磅项目落地，预计EPS分别为0.44、0.92、1.20元，维持“推荐”。

5. 慈文传媒

   • 2016年净利润2.93亿元，同比增长47.06%。
   • 定增方案顺利推进，9亿元大单保障未来两年业绩。
   • 2017-2018年EPS分别为0.93、1.37元，对应PE分别为44X、30X，维持“强烈推荐”。

财经要闻

1. 智能制造成两会热点

   • “中国制造2025”进入全面实施阶段，相关领域企业将受益。

2. 出租车电动化推进

   • 三元锂电材料需求爆发，相关企业如华友钴业、格林美、科恒股份等值得关注。

3. 共享办公风口

   • 软银拟超200亿投资共享办公公司，国内企业如锦江股份、上实发展、世联行等有望受益。

4. 海尔与阿里布局客厅经济

   • 海尔携手阿里，推动黑电行业价值重估，关注海信电器、兆驰股份、创维数字等。

5. 区块链技术先行先试

   • 上海推动区块链技术应用，关注飞天诚信、恒生电子、四方精创等。

6. 高效节水灌溉面积目标

   • “十三五”期间新增1亿亩高效节水灌溉面积，关注新疆天业、大禹节水等。

7. 沥青价格上涨

   • 沥青价格持续上涨，关注宝利国际、国创高新等。

8. 炭黑市场提价预期

   • 炭黑企业酝酿提价，关注黑猫股份、永东股份、龙星化工等。

公司动态

• 金融板块：东吴证券增资子公司，国盛金控净利增长18倍。
• 环保板块：永清环保业绩预增，神雾节能高管增持。
• 新能源与电力设备：节能风电、亿纬锂能、江特电机等业绩增长显著。
• 通信板块：*ST易桥申请摘帽，网宿科技业绩增长超50%。
• 计算机板块：长城电脑更名，奥马电器、广联达等业绩增长。
• 电子板块：台基股份收购润金文化，乾照光电业绩预增。
• 传媒互联网：万达院线、光线传媒、乐视网等业绩表现亮眼。

总结

本次晨会内容全面覆盖多个行业，重点分析了债券市场、医药、化工、电子、通信、计算机、传媒等板块的市场动态和投资机会。总体来看，通胀压力和经济数据对债券市场构成压力，而医药、电子、通信、传媒等板块因政策支持和行业增长，展现出强劲的投资潜力。建议投资者重点关注具有业绩增长潜力和估值弹性的企业，如金城医药、万润股份、科恒股份、先导智能、万达院线、完美世界等，同时留意行业趋势和政策导向带来的结构性机会。