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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年2月28日发布的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略分析、行业与公司动态、主要市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁信息等。报告整体关注市场调整、贸易保护主义风险、行业龙头表现及公司业绩变动等关键因素。

主要观点与关键信息

市场与策略

• 市场调整：当前市场接近前期阻力位，出现调整迹象，成交量未有效放大，市场谨慎氛围加重。
• 贸易保护主义风险：美国对中国的贸易政策引发全球关注，尤其是特朗普提到将中国列为汇率操纵国并可能征收惩罚性关税，可能对中美经贸关系及全球市场产生影响。
• 市场预期：预计A股市场在特朗普讲话后仍保持谨慎，后续改革计划可能引发广泛讨论。

行业与公司动态

未名医药（002581）

• 业绩表现：2016年实现营业收入12.69亿元，同比增长47.80%；归母净利润4.23亿元，同比增长69.09%，业绩超市场预期。
• 增长动力：EV71疫苗销量超预期，成为业绩增长的主要来源，预计未来3年将进入快速成长期。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.64元、0.79元、0.92元，对应PE分别为36倍、29倍、25倍。
• 风险提示：EV71疫苗销售或低于预期、科兴生物私有化或低于预期、鼠神经生长因子销售或低于预期。

一心堂（002727）

• 业绩表现：2016年实现营业收入62.5亿元，同比增长17.44%；归母净利润3.5亿元，同比增长2.1%。
• 增长因素：西南地区收入增长显著，但省外扩张导致费用增加，拖累4季度业绩。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.81元、0.96元、1.12元，对应PE分别为25倍、21倍、18倍。
• 风险提示：定增项目进展不及预期、外延并购整合不及预期。

爱尔眼科（300015）

• 业绩表现：2016年实现营业收入40亿元，同比增长26.4%；归母净利润5.6亿元，同比增长30.3%，符合市场预期。
• 增长动力：屈光手术和视光服务增速超过30%，白内障手术增长20%以上，未来增长潜力大。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2017-2018年业绩分别为7亿、10亿，对应PE分别为43倍。
• 风险提示：并购项目推进或不及预期、非公开发行事项或不及预期、核心业务增速或不及预期。

天翔环境（300362）

• 业绩表现：2016年实现收入10.9亿元，同比增长120.6%；归母净利润1.3亿元，同比增长182.7%，业绩突破预期。
• 增长动力：圣骑士并表及环保业务增长是主要因素，油田环保订单逐步转化为业绩。
• 投资建议：给予“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.30元、0.60元、0.88元，对应PE分别为64倍、32倍、22倍。
• 风险提示：非公开发行不确定性、汇率风险、项目建设低于预期、圣骑士业绩实现或不及承诺。

索菱股份（002766）

• 业绩表现：2016年实现营业收入9.5亿元，同比增长18%；归属母公司净利润7976万元，同比增长22%。
• 增长逻辑：前装业务放量，车联网布局完成，绑定车队提升UBI业务基础。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.44元、0.85元、1.09元，对应PE分别为77倍、40倍、31倍。
• 风险提示：收购重组推进或不及预期、车联网发展或不及预期。

广东鸿图（002101）

• 业绩表现：2016年实现营业总收入26.8亿元，同比增长18.6%；归母净利润1.65亿元，同比增长28.1%。
• 增长动力：南通工厂提升盈利，武汉工厂有望在2017年扭亏为盈。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.66元、1.42元、1.65元，对应PE分别为36倍、24倍、21倍。
• 风险提示：武汉工厂扭亏进度或不及预期、收购重组推进或不及预期、并购企业并表时间或不及预期、铝合金渗透率增速或不及预期。

市场指数表现

• A股指数：沪深300收于3446.22，下跌0.80%；上证综指收于3228.66，下跌0.76%；深证成指收于10353.56，下跌0.86%。
• 其他市场：道琼斯工业指数上涨0.05%，标普500上涨0.15%，纳斯达克上涨0.17%，伦敦富时100下跌0.38%，日经225下跌0.91%，恒生指数下跌0.17%。

大宗商品价格

• 波罗的海航运：收盘875.00，净涨跌19.00。
• NYMEX原油：收盘54.01，净跌0.35。
• COMEX黄金：收盘1258，净涨7.30。
• LME铝：收盘1884，净跌1.00。
• LME铜：收盘5928，净涨69.00。
• CZCE动力煤：收盘573，净涨10.20。
• DCE焦炭：收盘1738，净涨22.00。
• SHFE螺纹钢：收盘3612，净涨114.00。
• CBOT黄豆：收盘1025，净涨2.00。
• CBOT小麦：收盘461.6，净涨7.20。
• CBOT玉米：收盘371.2，净跌1.20。

外汇商品价格

• 美元指数：收盘101.10，净涨0.12。
• 美元/人民币：收盘6.8814，净涨0.0159。
• 欧元/人民币：收盘7.2589，净跌0.0105。
• 欧元/美元：收盘1.0559，净跌0.002。
• 美元/日元：收盘112.11，净跌0.51。
• 英镑/美元：收盘1.2458，净跌0.0094。
• 美元/港币：收盘7.7605，净涨0.0015。

融资融券数据

• 融资余额：2017年2月24日为9,014.14亿元，较前一交易日略有减少。
• 融券余额：2017年2月24日为40.36亿元，略有波动。
• 整体趋势：融资融券余额保持稳定，市场情绪较为谨慎。

新股发行动态

• 道道全：申购代码002852，发行股数2,500万股，发行价47.3元。
• 大千生态：申购代码603955，发行股数2,175万股，发行价15.26元。
• 拉芳家化、康隆达、光库科技、中持股份、博士眼镜、捷捷微电等公司也发布了新股发行信息，但具体发行价和日期未完全披露。

限售股解禁明细

• 科达洁能：解禁日期2017-02-27，解禁数量3,399.09万股，占流通A股比例2.47%。
• 长园集团：解禁日期2017-02-27，解禁数量239.40万股，占流通A股比例0.22%。
• 青岛海尔：解禁日期2017-02-27，解禁数量22.80万股，占流通A股比例0.00%。
• 其他公司：如厦门信达、鲁银投资、圣阳股份等也有解禁计划，解禁数量和比例各不相同。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

风险提示

• 各公司均提示了不同风险，包括业绩不及预期、并购整合不及预期、政策风险、市场风险等。
• 全球贸易政策变化可能对市场产生重大影响，需持续关注。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。
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