20221103-国投安信期货-聚酯日报_9页

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了PTA（精对苯二甲酸）、乙二醇（MEG）及短纤等化工产品的期货及现货市场走势，结合供需变化、装置检修、库存情况等多维度信息，对短期和中长期趋势进行判断。整体市场情绪偏空，部分品种短期反弹但中长期仍面临压力。

主要观点

1. PTA市场

• 期货走势：PTA主力合约日内价格小幅上涨，但受聚酯减产预期影响，反弹乏力，维持震荡。
• 现货市场：PTA现货市场买气一般，远月递盘增加，基差偏弱。本周货报盘在01+490附近，递盘在01+470附近，成交价格在5600~5660元/吨之间。
• 装置检修：多套PTA装置计划在11月前后检修，包括西北120万吨、华南235万吨、华东360万吨等，预计对供应造成一定影响。
• 库存情况：PTA社会库存维持在较低水平，但中长期来看，新产能释放及终端需求疲软仍对价格构成压力。
• 趋势判断：PTA短期反弹有限，中长线偏弱，星级为★★★。

2. 乙二醇（MEG）市场

• 期货走势：乙二醇主力合约日内继续减仓反弹，期价站上3900一线，但上涨动力不足。
• 现货市场：MEG内盘价格震荡坚挺，交投一般，基差维持在01合约平水或贴水附近，成交价格在3880~3900元/吨之间。
• 装置检修：多个MEG装置在10月前后检修，包括广西、新疆天业、新疆天盈、宁波等，部分装置重启时间延后。
• 供需矛盾：装置开工下滑，效益不佳，但终端需求疲软，消费改善不及预期，市场持续反弹动力不足。
• 趋势判断：乙二醇中长线偏弱，短期反弹有限，星级为★★★。

3. 短纤市场

• 期货走势：短纤主力合约日内小幅反弹，成本回升是主要驱动因素。
• 现货市场：江浙、福建、山东等地短纤报价维稳，主流价格在7400~7700元/吨之间。
• 终端需求：终端生产负荷下滑，短纤价格将更多跟随成本波动。
• 趋势判断：短纤中长线偏弱，短期跟随成本波动，星级为☆☆☆。

关键信息

一、价格与涨跌幅

二、现货价格与基差

三、装置检修与开工率

• PTA装置：
  • 西北120万吨装置计划9月中停车检修，10月底重启，11月5号前后满负荷。
  • 华南235万吨装置降负至8成，其中110万吨装置计划11月中检修，预计40天。
  • 恒力石化220万吨PTA装置10月25日起停车检修，重启时间未定。
  • 华东35万吨装置11月3日停车，预计短停7天。
• MEG装置：
  • 广西20万吨合成气制MEG装置9月中停车，预计半个月。
  • 新疆天业60万吨合成气制MEG装置8月17日停车，原计划9月下重启，现推迟至10月下。
  • 宁波80万吨MEG装置计划12月15日停车检修，预计一个月。
  • 美国、科威特、新加坡等多套MEG装置因效益或检修原因停车，重启时间不一。

四、库存与基差

• PTA库存：社会库存维持在较低水平，但中长期新产能释放及终端需求疲软对价格形成压力。
• MEG库存：港口库存变化不大，但部分装置检修导致供应减少，库存压力较小。
• 基差表现：PTA、MEG、短纤基差偏弱或震荡，反映市场对现货需求的预期不强。

结论

• PTA：短期震荡，中长线偏弱，受新产能释放及聚酯需求疲软影响。
• 乙二醇：短期反弹有限，中长线偏弱，装置检修与效益不佳压制上涨空间。
• 短纤：跟随成本波动，终端需求下滑限制价格表现。

整体来看，市场对新产能释放和终端需求疲软的担忧主导了当前走势，投资者需关注装置检修进度、库存变化及成本端动向，中长期趋势偏空，操作上以观望为主。