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新澳股份半年报分析总结

公司概况

新澳股份（603889）是一家从事纺织制造和服饰行业的公司，投资评级维持“买入”，当前股价80.4元。

半年报关键指标

• 收入表现：2023年上半年实现收入232亿元，同比增长95%；2023年第二季度收入134亿元，同比增长96%。
• 净利润表现：上半年归母净利润为25亿元，同比增长51%；第二季度净利同比下降21%，但扣非净利润强劲增长209%。
• 毛利率：整体毛利率达203%，同比增长13个百分点；羊绒业务毛利率163%，同比增长6个百分点，业务持续优化。
• 分产品：羊绒收入占24%，同比增长；羊毛收入占58%，销量和均价双双增长；毛条收入占16%。

业务亮点

• 毛精纺业务量价双升，产能和成本优势支撑毛利率提升。
• 公司推动品类多元化，拓展海外市场，产品应用范围扩展至家纺、产业用等领域。
• 全球化布局加速，旗下子公司分布在浙江、宁夏、英国和越南等地，新项目建设有序推进。
• 品牌升级策略落地，构建覆盖多个档次和场景的产品体系。

投资评级与预测

• 财务预测：预计2023-2025年EPS分别为0.64元、0.78元、0.94元；市盈率（PE）从19倍降至10倍，估值较为合理。
• 维持“买入”评级，目标价格为80.4元，维持不变。

风险因素

• 主要风险包括原材料价格波动、汇率变动、贸易不确定性及产能释放不及预期等。