宏观策略联合五大行业联袂解读：“新基建”投资机会几何？-20200309-招商证券-27页_1mb

报告摘要

“新基建”投资机会分析报告总结

核心内容

“新基建”作为2020年中国经济逆周期调节的重要手段，被高层多次提及并获得政策支持。其涵盖七大板块：5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。这些领域不仅在当前经济环境下具有重要意义，而且预计将在未来5-7年内持续获得投资，成为经济增长的新动力。

主要观点

5G基础设施：至2025年，5G基础设施投资规模预计达到2-2.5万亿元，带动相关产业链及行业应用投资规模超过3.5万亿元。2020-2025年累计规模CAGR为48.8%至50.3%。
特高压：当前处于在建和待核准的特高压工程共16条线路，预计总投资规模为2577亿元，其中2020年增量贡献规模至少为1500亿元。
高铁与城际轨交：2020年拟通车线路投资规模为6207亿元，2025年合计投资规模预计为3.5万亿元。
新能源汽车充电桩：预计2020-2025年新增投资规模达700-1100亿元，CAGR为50.3%至25%。
大数据中心：至2024年新增投资将超过1100亿元，预计2020-2025年累计投资规模为1416亿元。
人工智能：至2025年预计新增投资规模累计达2000亿元，其中AI芯片投资约800亿元，机器视觉约250亿元，云平台/数据服务/OS投资约1000亿元。
工业互联网：预计2020-2025年历年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间，2025年累计投资规模将超过6000亿元。

关键信息

各领域投资规模测算

领域	2019年	2020E	2021E	2022E	2023E	2024E	2025E	2020-2025年新增投资合计
5G基础设施	800	3000	5000	5500	4500	3500	2500	24000
特高压	500	600	700	700	700	700	700	4100
高铁与城际轨交	4200	4500	5200	5500	6000	6200	7000	34400
新能源汽车充电桩	60	61	79	134	181	253	469	1177
大数据中心	200	244	236	224	216	240	256	1416
人工智能	139	153	196	274	385	488	641	2136
工业互联网	720	813	921	1043	1182	1339	1517	6815
合计1	6619	9370	12331	13375	13164	12719	13083	74043
合计2（含5G带动）	7019	10870	14831	16125	15414	14469	14333	86043

潜在投资机会

5G基础设施：重点布局核心城市与互联网大客户，建议关注【光环新网】、【宝信软件】、【奥飞数据】、【数据港】、【中兴通讯】、【烽火通信】、【世嘉科技】、【通宇通讯】、【沪电股份】、【深南电路】、【生益科技】、【中际旭创】、【光迅科技】、【华工科技】、【天孚通信】。
数据中心：重点布局核心地段与第三方IDC企业，建议关注【科华恒盛】、【科士达】、【易事特】、【英维克】、【佳力图】、【依米康】。
新能源汽车充电桩：关注上游Multilayer（多层板）企业，如【联通】、【中移动】。
人工智能：关注AI芯片、视觉传感器、云平台/数据服务/OS相关企业，如【浪潮信息】、【中科曙光】、【科大讯飞】、【恒生电子】、【同花顺】、【华宇软件】、【佳都科技】。
工业互联网：建议关注工业互联网平台、工业APP、安全解决方案提供商，如【用友网络】、【深信服】、【启明星辰】、【南洋股份】、【思创医惠】、【创业慧康】、【卫宁健康】。
轨道交通设备：关注高铁、城际轨道交通设备制造商，如【思源电气】、【国电南瑞】、【正泰电器】、【宏发股份】、【炬华科技】、【涪陵电力】、【长园集团】、【海兴电力】、【四方股份】、【特变电工】、【许继电气】、【长高集团】、【长缆科技】。