20220415-大越期货-燃料油期货早报_16页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容

本报告为2022年4月15日燃料油期货早报，分析了近期燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合成本端原油行情和燃油供需变化，对市场走势进行了预测。

---

主要观点

基本面

• 俄乌局势紧张升级，西方对俄实施更多制裁，导致原油供应偏紧。
• 中国疫情引发原油需求担忧，但整体成本端原油震荡回升。
• 新加坡燃油供应偏紧，中东、南亚发电需求逐步向旺季过渡，美国炼厂进料需求旺盛。

基差

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为4325元/吨，FU2209收盘价为4047元/吨，基差为278元/吨，显示期货贴水现货。
• 基差偏多，表明市场对现货价格的支撑较强。

库存

• 截至4月7日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2044万桶，环比下降2.39%，库存处于5年均值下方。
• 库存偏多，反映市场供需偏紧，库存压力较小。

盘面走势

• 燃料油价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势。
• 偏多，市场情绪偏向乐观。

主力持仓

• 主力合约净空，空头增加，显示市场偏空情绪。

预期

• 成本端原油仍提供支撑，燃油基本面平稳向好。
• 短期预计燃料油将震荡运行，FU2209合约日内操作区间为4060-4140元/吨，偏多操作。

---

关键信息

利多因素

1. 俄乌局势紧张升级，西方制裁未取消，原油基本面偏紧。
2. 原油供给偏紧预期，燃油裂解价差为负，西方炼厂开工率偏低，新加坡燃油供给仍偏紧。
3. 中东、南亚电厂需求反弹，美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油需求。

利空因素

1. 美国宣布将释放石油储备，未来6个月每天释放100万桶原油，IEA确认盟友将释放6000万桶原油，可能缓解原油供应紧张。
2. 低硫燃油船用油消费疲弱，日韩采购低硫燃油发电需求转向淡季。

---

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 成本端原油仍主导燃油行情，原油整体震荡走弱。
• 高低硫燃油基本面边际转换，高硫燃油强于低硫燃油。
• 燃料油预计跟随原油宽幅震荡运行。

风险点

• 俄乌局势进一步缓和。
• 伊核协议达成，可能影响原油供应格局。

---

市场数据概览

燃油期货行情

项目	前值（元/吨）	现值（元/吨）	涨跌幅
主力合约收盘价	3983	4047	1.61%
现货折盘价	4286	4325	0.91%
主力基差	303	278	-8.25%

新加坡燃料油现货行情

品种	前值（美元/吨）	现值（美元/吨）	涨跌幅
新加坡高硫380	661.31	669.73	1.27%
新加坡低硫燃油	815.66	835.31	2.41%

---

成本端原油行情

• 俄乌局势再度升级，西方对俄实施更多制裁，导致原油基本面偏紧。
• 中国疫情引发原油需求担忧，但整体成本端原油震荡回升。

---

燃油基本面分析

库存

• 新加坡高低硫燃料油库存为2044万桶，环比下降2.39%，库存处于5年均值下方。

供给

• 全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史平均较低位置。
• 新加坡燃油到港量处于历史低位，燃油供给持续偏紧。

需求

• 低硫燃油需求偏弱，受国际油价高位、海运运费飙升及贸易商心态谨慎影响。
• 高硫燃油需求保持旺盛，随着夏季来临，中东、南亚发电需求逐步回暖，4月采购需求有望回升。

基差与月差

• 新加坡高硫380燃油现货较纸货大幅走强，基差偏多。
• 纸货月差维持高位，显示新加坡燃油基本面近端较远端仍呈回暖趋势。

---

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。