20150913-中泰证券-医药生物行业周报_板块攻守兼备_以低估值+高成长+创新性三条主线积极布局正当时_18页_728kb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告为齐鲁证券医药生物小组于2015年9月13日发布的行业周报，分析了医药生物行业的整体表现、投资观点、风险因素及重点公司动态。

主要观点

1. 当前投资建议

• 三条主线均衡配置：建议关注低估值、高成长、创新性企业。
  • IVD行业细分领域龙头及模式创新企业：如润达医疗、科华生物、三诺生物。
  • 基本面稳健、具有安全边际的创新型药企及CRO领先企业：如恒瑞医药、华海药业、泰格医药、博济医药。
  • 低估值、有业绩、拐点型企业：如信立泰、康缘药业。

2. 长期投资观点

• 制药企业：关注具有品种优势、销售优势及资源整合能力的企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团。
• 诊疗方式与大数据创新：关注基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等。
• 民营资本进入医疗服务：如血透连锁业务，涉及宝莱特、蓝帆医疗等。

3. 行业热点聚焦

• 癌症防治三年行动计划：由16个部门联合制定，旨在遏制癌症上升势头，提高公众癌症防治意识。
• 主要指标：
  • 每年新发癌症病例约310万，死亡约200万。
  • 癌症发病率呈逐年上升趋势，主要致癌因素包括慢性感染、不健康生活方式、环境污染和职业暴露。
• 定量指标：
  • 肿瘤登记覆盖全国30%以上人口；
  • 癌症防治核心知识知晓率达到60%；
  • 成人吸烟率下降3%；
  • 重点地区、重点癌症早诊率达到50%。

4. 板块表现

• 医药板块：2015年年初至今，医药板块绝对收益率为29.2%，跑赢沪深300约34.5个百分点。
• 本周表现：医药板块上涨5.6%，其中医疗器械涨幅最大，达8.97%。

5. 板块估值

• TTM整体法估值：目前医药板块估值为42倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在42%。

关键信息

重点公司表现

个股表现

• 本周涨幅前15位公司：理邦仪器、博晖创新、北陆药业、福瑞股份、江苏吴中等。
• 本周跌幅前15位公司：山东药玻、乐普医疗、新和成、华神集团、华润三九等。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数：基本持平。
• 部分中药材价格：
  • 云南三七：135元/公斤
  • 山东丹参：15.0元/公斤
  • 福建太子参：45元/公斤
  • 山东东阿胶块：2800元/公斤
  • 东北人参（生晒25支）：680元/公斤
  • 河南金银花：105元/公斤

风险提示

• 政策风险：行业处在招标政策密集扰动期，分级诊疗、医生多点执业、远程医疗等政策的放开具备不确定性。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是选择和跟踪上市公司的重点内容。

附录

本期研究报告汇总

• 包括三诺生物、科华生物等公司的深度报告及研究简报。

本期上市公司重要公告

• 涉及增持、减持、回购、高管变动、资产重组、利润分配等信息，如：
  • 贵州百灵：与四川大学华西医院签订合作研究合同。
  • 科伦药业：拟以对全资子公司伊犁川宁享有的39.9亿元债权作为出资。
  • 恒瑞医药：参与设立创业投资合伙企业，认缴3000万元。
  • 泰格医药：参与设立创业投资合伙企业，认缴3000万元。

齐鲁主要覆盖公司及估值一览

• 包括化学制剂、生物制药、中药、医疗器械及医疗服务类公司的估值信息，如：
  • 信立泰：2014年EPS 1.59，2015年EPS 2.05，2014年PE 16.18，2015年PE 12.55，评级买入。
  • 康美药业：2014年EPS 0.52，2015年EPS 0.66，2014年PE 27.41，2015年PE 21.44，评级无评级。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。