通用机械行业：动力工具产业链全梳理，关注下游工具品牌公司投资机会-20211221-天风证券-27页_1mb

报告摘要

动力工具行业分析总结

核心内容概述

动力工具是提升工作效率的重要设备，按产品种类、用途、动力来源可分为多个类别。随着锂电化、智能化等技术趋势的发展，行业持续变革，市场增长稳定。中国是全球最重要的电动工具生产国和供应国，出口率超过80%。动力工具消费主要集中在欧美市场，特别是房屋相关场景，行业龙头公司如SWK、TTI等占据较大市场份额，同时通过并购扩大品牌矩阵。产业链上游包括电池、电控、电机、钻夹等，其中锂电池和无刷电机成为关键发展方向。

主要观点

动力工具分类：
- 按产品种类：电钻（36.3%）、电动磨床（14.0%）、电锯（12.9%）、砂光机（11.0%）、冲击扳手（16.4%）。
- 按用途：工业级（高精度）、专业级（高功率）、通用级（DIY）。
- 按动力来源：气动、燃油燃气驱动、电动（有线与无绳）。
行业发展趋势：
- 锂电化：无绳电动工具占比提升，锂电池在无绳工具中渗透率已达87%，未来将持续增长。
- 智能化：智能控制器、无刷电机等技术推动电动工具向智能化发展。
- 无绳化：无绳工具因便携性、安全性优势，成为未来主流。
- 用途多样化：工具逐渐向多功能、复合式方向发展，满足家庭和工业不同场景需求。
市场增长：
- 全球电动工具市场规模预计在2024年达到417亿美元，中国电动工具市场预计在2025年达到937亿元。
- 中国电动工具产量占全球约68%，是主要生产国。
竞争格局：
- 全球电动工具市场由SWK、TTI、博世、牧田、富士华等企业主导，CR5超过55%。
- 无绳类电动工具中，TTI市场份额全球第一。
产业链结构：
- 上游：电池、电控、电机、钻夹。
- 中游：中国是主要产能供应国，东南亚因关税优势承接部分产能。
- 下游：欧美为主要消费市场，主要用于房屋建设、汽车维修等场景。

关键信息

技术趋势：
- 无刷电机：降低损耗，提高安全性和可靠性，成为电动工具发展的核心技术。
- 锂电池：在无绳工具中广泛应用，具有高能量密度和长循环寿命，国内电芯企业正加速替代国外品牌。
- 智能控制：智能控制器成为锂电池模组的核心部件，市场规模持续扩大。
主要企业：
- 上游企业：亿纬锂能、天鹏电源、山东威达、康平科技、华瑞股份、朗科智能等。
- 中游制造：中国是全球电动工具产能中心，东南亚因关税优势承接部分产能。
- 下游品牌：SWK、TTI、博世、牧田、富士华等公司主导市场，通过并购构建品牌矩阵。
销售渠道：
- 线下：Walmart、Lowes、Home Depot、CTC、Kingfisher等。
- 线上：亚马逊为主要平台。
风险提示：
- 行业景气度不及预期。
- 中美贸易摩擦加剧，导致关税上升。
- 原材料成本上升。
- 汇率波动。
- 海运运力和成本波动。
投资建议：
- 关注下游工具品牌公司，如SWK、TTI、泉峰控股、巨星科技等。
- 关注上游供应链元器件公司，如山东威达、蔚蓝锂芯、拓邦股份、和而泰、朗科智能等。

技术趋势与市场前景

锂电化：推动无绳工具市场发展，国内电芯企业正逐步替代国外品牌。
智能化：智能控制器和无刷电机技术使电动工具更高效、更安全。
便携性与安全性：无绳工具因无电缆限制，更便携、更安全。
市场增长：预计未来无绳工具市场将保持6.6%的年均复合增速。

中国与东南亚产能布局

中国优势：
- 供应链成熟，提供全球68%的电动工具产量。
- 出口率超过80%，是全球主要生产国。
- 国内电池、电控、电机等产业快速发展。
东南亚承接：
- 因中美贸易摩擦，部分产能向东南亚转移。
- 东南亚国家关税较低，成为新的制造基地。

总结

动力工具行业在锂电化、智能化等趋势推动下持续发展，市场增长稳定。中国作为全球主要生产国，具备供应链优势，但面临贸易摩擦、原材料成本、汇率和海运等风险。东南亚因关税优势承接部分产能，成为新的增长点。行业龙头通过并购构建品牌矩阵，提升市场份额。投资机会集中在工具品牌公司和上游供应链企业，需关注行业景气度及技术发展趋势。

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