20131125-兴业证券-钢铁_河北周日行动拆除10座高炉_14页_2mb

河北周日行动拆除10座高炉总结

核心内容

2013年11月25日，河北省在中央环保压力下，对唐山、邯郸和承德三地开展“周日行动”，拆除10座高炉和16座转炉，减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨。此次行动旨在缓解钢铁产能过剩问题，改善环境质量，同时向中央展示地方政府的决心。

主要观点

• 环保压力与政策执行：环保审查力度明显加强，涉及公安部，强化了持久战预期，惩罚措施更加透明，落实到责任人，最严厉可能带来刑事责任。然而，环保审查并未集中在高炉，因此短期内对高炉生产影响不大，尚未出现大幅减产。
• 市场反应：尽管环保行动引发关注，但钢材价格整体表现疲软，螺纹钢、冷轧和中板价格下跌，热轧价格持平。钢材库存略有减少，但部分品种库存增加。
• 投资建议：分析师认为，四季度钢价上涨因素主要为预期和冬储行为，但三中全会对行业利好的预期已落空，冬储意愿偏弱，重点推荐管道公司久立特材、玉龙股份和常宝股份。
• 国际钢市：国际钢市小幅上涨，美国市场保持坚挺，欧洲市场上涨乏力，亚洲市场盘整运行，日本市场保持坚挺，韩国市场疲弱。
• 原材料市场：铁矿石价格缓慢下跌，但跌幅小于期货表现，钢厂补库意愿减弱。焦炭价格持平，海运费部分上涨，部分下跌。
• 库存变化：全国钢材库存总和为1348万吨，环比减少1.12%。螺纹钢库存减少2.32%，热轧库存略有上升，冷轧库存减少1.29%，中板库存减少1.04%。
• 利润情况：螺纹钢毛利减少26元/吨，线材毛利减少22元/吨，中板毛利增加75元/吨，热轧毛利增加130元/吨，冷轧毛利增加653元/吨。
• 下游行业表现：城镇固定资产投资完成额持续增长，房地产开发投资完成额增长，但增速放缓。工业增加值和发电量保持增长，但房屋竣工面积增速明显下降。

关键信息

国内钢材价格与库存

国际钢材价格

原材料与海运价格

下游行业指标

风险提示

• 主要用钢行业需求季节性恢复缓慢，可能对钢价形成压力。
• 钢厂对矿价接受度较低，原料库存不紧张，短期内不会出现大幅补库需求。
• 国际市场钢材价格涨势可能趋缓，尤其是受节日和废钢市场影响。

结论

河北周日行动是应对中央环保压力的重要举措，短期内对钢铁行业产生一定影响，但尚未导致大幅减产。国内钢材市场整体疲软，价格下跌，库存略有减少，但部分品种库存增加。国际钢市表现不一，美国市场坚挺，欧洲和亚洲市场相对疲软。原材料市场铁矿石价格下跌，焦炭价格持平，海运费部分上涨部分下跌。下游行业表现分化，固定资产投资持续增长，但房地产市场增速放缓，对钢材需求形成一定制约。整体来看，钢铁行业面临环保压力和市场需求疲软的双重挑战，投资需谨慎。