20240616-国元期货-油脂油料期货周报_报告预期落地_油粕承压回落_17页_1mb

策略观点：

• 品种整体看空预期：现货供应宽松，季节性累积及国内进口大豆到港量上升，豆粕、菜粕、大豆的供需面呈现供强需弱态势，基本面偏空。
• 具体品种：
  • 豆粕：
    • 美国农业部(USDA)报告影响中性偏空，因未调整种植进度及优良率预测，市场焦点转向月末种植面积报告；市场预期种植面积增加，支撑看空情绪。
    • 南美大豆集中上市，国内进口大豆到港量增多(6-7月月均预计超1000万吨)，豆粕进入累库周期。
    • 需求端，水产养殖表现不及预期，生猪二次育肥虽对饲料稍有提振，但整体需求偏弱。
    • 后市展望：豆粕上方压力显著，建议沽空。主力合约参考区间：3300-3500元/吨。
  • 菜粕：
    • 供应端宽松预期，需求亦受限于水产养殖规模下滑及饲料下游观望氛围。
    • 上方压力明显，宜做空。主力合约参考区间：2650-2850元/吨。重点关注USDA报告指引。
  • 油脂类：
    • 包括豆油、棕榈油、菜籽油。多数呈现下方支撑或偏空震荡。
    • 豆油：上游种植季节性增产预期，马来西亚下调出口参考价不利短期出口，整体偏空思路。
    • 棕榈油：
      • MPOB报告符合预期，但产量下降、印度进口增加等提供支撑；路易精炼业务扩大可能抑制出口；马棕库存中性偏高为支撑。
      • 压力仍存，以震荡偏空操作。
    • 菜籽油：类似格局，下方支撑提升。
    • 主要油脂品种参数区间：豆油7600-8200元；棕榈油7200-7900元；菜籽油8350-8950元。
• 其他信息：
  • 接近外部报告日期（如美国6月种植面积报告），以及中国进口数据动态将对市场产生重要影响。
  • 揭示期货行情、现货价格、成本利润、全球供需动态及国内供需状况。
  • 提供套利策略分析（价差及比值操作）。