20231102-国元证券-华康医疗-301235.SZ-2023年三季度报告点评_在手订单仍在高位_期待实验室业务突破_3页_1mb

华康医疗2023年前三季度报告显示，公司收入115亿元，同比增长470%，归母净利润0.6亿元，同比增长67%。季度数据显示，2023年第三季度收入45亿元，同比增长180%，但归母净利润同比下降74%。公司毛利率有所改善，Q3达36.8%，研发投入增长564%，研发费用率达54%。截至2023年9月末，公司在手订单196亿元，其中医疗净化系统集成业务占174亿元。实验室业务实现跨越式突破，订单达240亿元，预计构建第二增长曲线。实验室建设行业发展迅速，市场规模从2017年的2020亿元增至2022年的4326亿元，预计2027年达6230亿元。分析师维持“买入”评级，预测2023-2025年营业收入分别为1689亿元、2450亿元、3167亿元，增长率分别为42.04%、45.07%、29.28%；归母净利润分别为128亿元、224亿元、302亿元，增长率分别为25.26%、74.47%、34.94%。风险包括行业竞争加剧、资质续期不确定性等。