20220405-兴证国际证券-华润万象生活-01209.HK-市场化拓展成果显著_3页_576kb

报告摘要

华润万象生活是一家以物业管理与商业运营为核心的综合型房地产服务企业，其业务涵盖商业管理、物业管理等多个领域。公司近年来在市场化拓展和收并购方面取得显著成果，推动了业务规模的快速增长和盈利能力的持续提升。

业绩表现强劲：2021年公司营业收入达到88.75亿元，同比增长30.9%；核心净利润为17.02亿元，同比增长108.6%。每股股息也从0.0港元提升至0.339港元，显示出良好的盈利能力和分红意愿。
盈利能力持续优化：毛利率从15.0%提升至31.1%，核心净利润率从4.2%提升至19.2%，盈利能力显著增强。物管板块和商管板块的毛利率分别提升至19.3%和48.6%，进一步巩固了公司的盈利基础。
业务规模快速扩张：截至2021年，公司在管/合约面积分别达到1.55亿平米和1.96亿平米，同比增长38.1%和30.3%。主要增长动力包括市场化外拓、城市公共空间管理面积提升以及两单优质并购项目的落地。
商业运营行业领先：在营项目数量增长至71个，在营面积达760万平米，2021年新开13个项目。零售额突破1189亿元，同比增长43.8%；租金收入达152亿元，同比增长35.4%；平均出租率达到96.9%，显示出强劲的商业运营能力。
未来增长可期：公司计划在2022年新开18个购物中心，继续扩大市场份额。现金储备充足，为未来的规模扩张和盈利能力提升提供了坚实基础。