20240526-一德期货-一德黑色··钢矿周报_宏观驱动为主_利空积累不足_41页_1mb

宏观方面，楼市新政出台后市场存在分歧，商品成交不振，新房需求兑现需时间。情绪因素和刚性需求支撑短期期货上涨。

核心逻辑分析：
成材库存虽高，但钢厂即产即销，无明显端库压力，因此在成材去库或累库不明显时，黑色系价格存在支撑。目前市场主要悲观预期在于板材库存较高，但钢厂实际库存状况良好，产销平衡。在需求良好或成材维持去库的背景下，黑色系价格仍有支撑。炉料端随成材走势，铁矿石延续累库，难有独立行情。钢厂利润尚可，但下游需求进入平衡期，供需矛盾继续积累，利多因素增加但价格过高限制进一步上涨。谨慎建议依托支撑点操作。

品种策略：
铁矿：观望
螺纹：观望

供需评估：
供应端，五大材本周产量环比上升，螺纹、热卷、线材等产量均有增幅。

需求端，五大材表观消费量环比下降，市场需求仍低于去年。

库存方面，五大材总库存环比减少，去库速度放缓，钢厂利润略有扩大。

基差评估：
北方螺纹基差升水，华东贴水小幅为主。热卷短期普遍贴水，基差小幅收缩。

炉料分析：
全球铁矿石发运量周环比上升，日均生铁产量小幅下降。铁矿库存持续积累，市场供需方面仍以基本面驱动为主。

策略观点：
建议投资者观望，等待更明确信号。谨慎参与空头，需考虑成本支撑。平衡表趋势显示需求恢复虽慢，但累积效应将逐渐体现。期价高估需警惕回调风险，短期维持震荡偏强格局。

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