钢铁行业：政策面+消息面双重发力，市场逐步回归理性-20210523-华安证券-25页_1mb

政策与市场动态总结

核心内容

本报告分析了2021年5月23日钢铁行业市场情况，指出政策面与消息面的双重影响使市场逐步回归理性。钢铁板块整体下跌3.57%，其中普钢板块跌幅最大，达4.76%。分析师认为，在政策干预与市场情绪调整下，钢材与原材料价格出现明显回调，但原材料供给仍具支撑。

主要观点

钢材市场

• 价格大幅下挫：受政策干预和统计局4月经济数据增速回落影响，钢材价格出现技术性回调，现货与期货价格均大幅下跌。
• 具体价格表现：
  • 螺纹钢现货价格：5160元/吨，周跌幅9.95%
  • 热轧板卷现货价格：5980元/吨，周跌幅4.63%
  • 冷轧板卷现货价格：6300元/吨，周跌幅12.13%
  • 中板现货价格：5830元/吨，周跌幅9.05%
  • 螺纹钢期货价格：5112元/吨，周跌幅9.38%
  • 热轧卷板期货价格：5493元/吨，周跌幅10.46%

原材料市场

• 价格管控政策升级：国务院常务会议明确加强期现货市场联动监管，遏制恶意炒作。
• 价格走势：
  • 澳大利亚PB粉现货价格：1455元/吨，周跌幅8.89%
  • 一级冶金焦现货价格：3090元/吨，周涨幅4.75%
  • 主焦煤现货价格：1750元/吨，周涨幅2.94%
  • 铁矿石期货价格：1096元/吨，周跌幅6.52%
  • 焦煤期货价格：1701元/吨，周跌幅11.50%
  • 焦炭期货价格：2371元/吨，周跌幅9.31%

投资建议

• 普钢板块：建议关注低估值高分红企业，如华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。
• 特材板块：重点关注具备高成长性及显著成本优势的公司，如中信特钢、永兴材料、久立特材、方大特钢。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济下行加快
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存化进程受阻

本周行业动态

1.1 钢铁板块走势

• 截至5月21日，钢铁板块周跌幅为3.57%，同期上证指数跌幅为0.11%，深证成指涨幅为1.47%，沪深300涨幅为0.46%。

1.2 钢铁子板块走势

• 普钢板块周跌幅4.76%
• 特材板块周跌幅0.79%

1.3 行业动态

1.3.1 宏观新闻

• 4月经济数据同比增速明显回落，消费恢复不及预期。
• 碳达峰、碳中和对经济增速影响待观察。
• 国务院常务会议两次聚焦大宗商品价格问题，强调遏制不合理上涨。
• 我国LPR保持平稳，连续13个月未作调整。

1.3.2 钢铁行业新闻

• 国家统计局数据显示，4月全国粗钢产量同比增长13.40%，生铁产量增长3.80%，钢材产量增长12.50%。
• 发改委推动碳排放权管理，启动碳达峰行动方案。
• 钢铁行业迎来新的监管政策，规范项目备案管理。
• 中国钢铁工业协会强调维护市场秩序和会员企业利益。
• 大商所调整铁矿石期货合约及规则，下调标准品铁品位至61%。

上市公司动态

2.1 个股周涨跌幅

• 涨幅前五：永兴材料（+6.43%）、重庆钢铁（+5.45%）、久立特材（+4.21%）、中信特钢（+2.83%）、甬金股份（+2.01%）
• 跌幅前三：安阳钢铁（-13.82%）、柳钢股份（-12.50%）、华菱钢铁（-10.41%）

2.2 公司公告

• 永兴材料：发布非公开发行A股股票预案，拟募资不超过11亿元用于多个项目。
• 首钢股份：发行股份购买资产并募集配套资金，新增股份12.35亿股，发行价4.51元/股。

数据追踪

3.1 价格跟踪

• 原材料价格：铁矿石、焦煤、焦炭等原材料价格均出现不同程度下跌。
• 钢材价格：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等钢材价格均下跌，其中冷轧板卷跌幅最大。

3.2 钢材基本面

3.2.1 库存监控

• 冷轧板卷库存：32.27万吨，环比下降1.38%
• 热轧板卷库存：95.68万吨，环比下降2.49%
• 线材库存：77.04万吨，环比上升4.18%
• 中厚板库存：79.29万吨，环比上升1.86%
• 螺纹钢库存：302.96万吨，环比上升3.93%

3.2.2 原材料供给

• 巴西铁矿石发货量：2578.7万吨，同比增长7%
• 澳大利亚铁矿石发货量：1593.6万吨，同比下降3%
• 铁矿石港口总库存：45港口总计，具体数据未给出
• 焦炭库存：国内110家钢厂为79.29万吨，独立焦化厂为32.27万吨

3.2.3 钢材供应

• 粗钢产量：9785万吨，同比增长13.40%
• 生铁产量：7597万吨，同比增长3.80%
• 钢材产量：12128万吨，同比增长12.50%
• 高炉开工率：62.15%
• 电炉开工率：71.79%

3.2.4 钢材利润测算

• 螺纹钢（电炉）：周均毛利486.98元/吨，环比下降32.31%
• 螺纹钢（高炉）：周均毛利540.95元/吨，环比下降46.75%
• 热轧：周均毛利439.21元/吨，环比下降58.10%
• 冷轧：周均毛利503.02元/吨，环比下降48.05%

3.3 供需变化

• 需求端：

  • 房地产开发投资完成额：累计同比12.73%
  • 房屋施工面积：累计同比-11.30%
  • 房屋新开工面积：累计同比-9.32%
  • 水泥产量：累计同比8.61%
  • 汽车产量：累计同比8.23%
  • 空调产量：累计同比23.81%
  • 家用电冰箱产量：累计同比60.81%
  • 家用洗衣机产量：累计同比131.94%
  • 彩电产量：累计同比-3.65%

• 供给端：

  • 粗钢产量：累计同比15.44%
  • 生铁产量：累计同比5.48%
  • 钢材产量：累计同比13.33%

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

重要声明

• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告基于市场公开信息，不保证准确性或完整性。
• 免责声明：华安证券研究所力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性负责。报告仅供参考，不构成投资建议。

总结

本报告详细分析了2021年5月钢铁行业的市场表现，指出政策与消息面双重影响下，钢材与原材料价格出现明显回调。同时，分析了各子板块的走势及供需变化，并提出了投资建议与风险提示，为投资者提供了全面的行业分析与决策参考。