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焦煤焦炭早报总结（2024年2月27日）

一、焦煤市场分析

1. 基本面

   • 产地煤矿供应稳定，但焦钢企业利润亏损导致需求疲软，焦煤销售不畅，部分煤矿报价下调（偏空）。
   • 基差升水（现货价1725，基差225），支撑偏多；但价格在20日线下方运行（偏空）。
   • 库存持续下降（如独立焦企焦煤库存减少1437万吨，钢厂同比降272万吨），总体偏多；但终端需求弱势，影响采购情绪（偏空）。

2. 预期判断短期焦煤或偏稳运行，主要由于需求疲软和库存消化为主，但利润改善的迹象尚不明确。

二、焦炭市场分析

1. 基本面

   • 焦企利润被压缩，生产积极性一般，库存积压，发运受阻（偏空）。
   • 基差贴水（现货价2290，基差-24），支撑偏弱；需求端钢材价格下跌，钢厂继续降本控库（偏空）。
   • 库存虽有小幅下降，但总体维持高位，去库缓慢（偏空）。

2. 预期判断短期焦炭或弱稳运行，下游需求未见改善，价格承压，钢厂对焦价打压较强。

三、关键影响因素对比

• 焦煤利多：焦企刚需支撑、环保趋严限产；利空：焦钢采购放缓、澳煤进口补充供应。
• 焦炭利多：焦煤价格支撑；利空：钢材需求弱、利润收缩。

四、数据摘要

• 港口库存：焦煤库存2199万吨（+136万），焦炭库存1624万吨（-59万）；
• 企业库存：独立焦企焦煤库存8576万吨（-1437万），钢厂焦炭库存6395万吨（-191万）；
• 其他数据：焦煤产能利用率69.8%（环比降0.8%），焦企吨焦盈利亏损107元，同比加缩。

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