20210921-浙商证券-风光深度系列报告之1_大基地蓄势待发_风光储装机或超预期_17页_2mb

电气设备行业总结：风光储大基地发展与投资前景

核心内容概述

本报告分析了中国在“十四五”期间风光储行业的发展前景，重点探讨了大基地项目的推进、政策支持、技术进步以及投资策略等方面的内容。随着国家对清洁能源的重视和“双碳”目标的推进，风光储一体化大基地成为能源发展的核心方向，预计将在未来几年实现装机规模的快速增长。

主要观点与关键信息

1. 大基地项目蓄势待发，风光储行业备受瞩目

• “十四五”期间重点建设一体化大基地和海上风电基地，形成9大集风光（水火）储于一体的清洁能源基地以及5大海上风电基地。
• 风光储一体化模式有助于提升能源利用率，解决可再生能源消纳问题。
• 特高压输电网络是实现风光大基地电力外送的重要手段，预计未来将新增10条左右特高压线路。

2. 多政策助力大基地项目落地，风光储装机或超预期

• 消纳权重机制细化责任主体，通过考核倒逼风光装机增长，2021年全国非水电责任权重最低为12.7%。
• 特高压建设加快，配合大基地项目提升输电能力，实现风光电力高效输送。
• “风光水火储”和“源网荷储”两个一体化政策推动多能互补项目落地，促进风光储装机超预期增长。

3. 技术进步与政策支持推动风光储发展

• 风电和光伏度电成本持续下降，风电LCOE降幅显著，光伏系统LCOE仍有30-50%降本空间。
• 弃风/弃光率持续下降，2021年上半年分别为3.6%和2.1%，表明技术进步与政策支持有效提升了能源利用效率。
• 储能成为风光大基地标配，预计“十四五”期间储能年均新增装机22.6GWh，CAGR为70%，2025年对应市场规模499亿元。

4. 投资建议

• 行业高景气，龙头强者恒强，建议关注风电、光伏、储能及特高压与电网四大板块。
• 风电和光伏年均新增装机预计分别为59GW和79GW，储能年均新增装机预计为22.6GWh。
• 特高压及电网板块将因风光装机增量的提升而受益，成为投资重点。

5. 风险提示

• “十四五”规划不及预期
• 风电行业市场竞争加剧
• 原材料价格上涨
• 技术进步不及预期

关键数据与趋势

• 2030年非化石能源消费占比预计达到28%，高于政策最低要求25%。
• 2021-2030年风光新增装机：风电59GW/年，光伏79GW/年。
• 2021-2030年储能新增装机：年均22.6GWh，CAGR为70%。
• 特高压线路：当前在运33条，待核准4条，规划中特高压项目有望新增10条左右。
• 央国企签约风光储一体化项目：截至2021年8月，已明确项目规模为106.83GW，投资总额达3203.79亿元。

行业评级

• 电气设备行业评级：看好

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总结

本报告指出，随着“十四五”规划的推进和“双碳”目标的实现，风光储一体化大基地将成为中国能源结构优化的重要组成部分。通过消纳权重、特高压建设以及两个一体化政策的推动，风光储行业有望实现装机规模的快速提升，特别是在技术进步和产业经济性增强的背景下。投资方面，建议关注风电、光伏、储能及特高压和电网板块，把握行业高景气带来的增长机遇。同时，需警惕政策执行、市场竞争、原材料价格波动等潜在风险。