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国债期货早班车总结

核心内容

2022年6月23日，招商期货有限公司发布了国债期货早班车报告，内容涵盖主要国债期货合约的行情数据、市场环境分析及投资建议。

主要观点

• 市场走势：6月22日，国债期货全线上涨，其中10年期主力合约上涨0.15%，5年期主力合约上涨0.09%，2年期主力合约上涨0.03%。
• 货币政策：当日央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与前日到期量完全对冲，维持市场流动性合理充裕。
• LPR政策：6月LPR未实现连降，1年期和5年期以上LPR均与前期持平，表明货币政策未有明显调整。
• 经济预期：5月份经济逐步克服疫情负面影响，筑底并边际好转，但经济恢复面临困难，下半年预计不会出现快速的V型反转。
• 投资建议：配置型资金建议持有前期多单，密切关注6月份经济数据。

关键信息

国债期货合约行情

基差分析

风险因素

• 国内经济出现拐点
• 货币政策收紧
• 地缘政治影响

投资建议

• 配置型资金：建议继续持有前期多单，密切关注6月份经济数据。
• 市场预期：国债期货后续将延续震荡走势，经济恢复过程较为缓慢，难以出现快速反弹。

附注

• 价格单位：百元净价报价。
• 合约说明：T、TF为100万元，TS为200万元；持仓量单位为手。
• 基差计算：基差 = 现货价格（净价） - 期货价格 * 转换因子；净基差 = 基差 - 持有收益（融资利率以DR007计算）。
• 资料来源：通达信、Wind。

作者简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 从业经验：具有11年期货从业经验，熟悉交易策略与量化交易，了解私募产品及资产管理计划的设计与运作。
• 资格证书：期货从业资格证（F0272480）、期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 本报告基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行作出决策并承担风险。
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