2018年-IMF国际货币组织全球_Chad_Second_Review_of_the_Program_Under_the_Extended_Credit_Facility_Request_for_Waivers_of_Nonobservance_of_Performance_Criteria_And_Financing_Assurances_Review_76页_3mb

持续总结：乍得IMF第二审查报告

核心内容概述

IMF于2018年7月27日完成了对乍得扩展信贷设施（ECF）安排下的第二审查，并批准了4909万美元的贷款拨款。此次审查涉及对绩效标准（PC）的豁免请求以及对融资保障的审查。该安排旨在帮助乍得恢复宏观经济稳定，并为可持续增长奠定基础，同时支持区域（CEMAC）的外部稳定。

主要观点

• 宏观经济表现：乍得的非石油经济活动在2017年继续下滑，但第二季度后出现稳定迹象，财政状况有所改善。
• 绩效标准达成情况：除一个绩效标准外，其余PC和SB均已完成，但**非积累外部债务违约（PC）**未达标，请求豁免。
• 债务重组进展：乍得与Glencore达成债务重组协议，有助于恢复债务可持续性，且已与利比亚达成初步协议以重组外部债务。
• 财政政策调整：财政政策强调支出控制和非石油收入的提高，以创造财政空间，支持社会支出和公共投资。
• 银行体系风险：银行体系仍面临流动性压力，但资本充足率保持在合理水平。需进一步改革以增强其稳健性。
• 税收与海关改革：加强税收征管、减少税收豁免、提高增值税（VAT）征收效率是当前重点任务。
• 未来政策方向：政府计划在2019年完成所有国内债务的清偿，并继续推进结构性改革以实现财政和经济的可持续性。

关键信息

1. ECF安排背景

• 乍得是低收入脆弱国家，面临严重的经济、财政和社会挑战。
• 2014-2015年的油价冲击和安全危机对经济造成严重打击，导致GDP大幅下降。
• IMF于2017年6月30日批准了ECF安排，额度为SDR 224.32百万（约3.12亿美元），支持政府改革计划。

2. 第二审查结果

• 完成第二审查后，IMF将拨款SDR 35.05百万（约4909万美元），使总拨款达到SDR 105.15百万（约1.47亿美元）。
• 由于未完全满足外部债务违约标准，请求豁免。
• 已完成的绩效标准包括：非石油初级预算平衡、国内融资、国内债务清偿等。

3. 外部债务情况

• 外部债务违约（PC）未达标，但违约金额较小（约74万美元），已部分偿还。
• 外部债务总体风险下降，但依然较高。
• 与Glencore的债务重组协议已于2018年6月签署，预计在2026年初完成偿还。

4. 财政表现

• 2017年非石油收入显著增加，政府支出控制良好。
• 2018年第一季度非石油收入表现良好，税收收入超过预期。
• 政府在2018年4月支付了约CFAF 310亿的国内债务，降低了财政赤字。

5. 银行体系状况

• 银行流动性压力持续，但资本充足率保持在19.1%。
• 区域中央银行（BEAC）的再融资仍占银行流动性的重要部分。
• 银行体系改革正在进行中，包括加强财政中介功能、引入竞争性招标机制等。

6. 税收与海关改革

• 税收豁免减少是提高税收收入的重要措施。
• 通过银行渠道征收非石油收入（"banquarisation des recettes"）有助于提高财政收入。
• 增值税（VAT）征收效率提升可增加约3%的非石油GDP收入。
• 改革措施包括设立退税机制、减少增值税豁免、改善税务与海关协作等。

7. 未来政策重点

• 2018年剩余时间及中期内，财政政策将专注于支出控制和非石油收入增长。
• 政府计划在2019年完成所有国内债务清偿，并进一步减少税收豁免。
• 需加强财政透明度，确保债务可持续性，并支持经济多元化发展。

8. 风险与挑战

• 潜在风险包括：过度依赖非优惠融资、工资支出超支、银行流动性恶化、油价下跌、安全局势恶化。
• 政府需确保财政空间用于社会支出和公共投资，同时避免对银行体系造成额外压力。

总结

此次审查显示，乍得在实施IMF支持的改革计划方面取得了一定进展，特别是在债务重组、财政纪律和非石油收入增长方面。尽管外部债务风险仍较高，但整体经济状况有所改善。IMF的援助将继续支持乍得的经济复苏和区域稳定。政府需继续推进结构性改革，确保财政可持续性，同时应对潜在的经济和社会风险。