IMF国际货币组织全球-Chad_Staff-Report-for-the-2019-Article-IV-Consultation-Fourth-Review-under-the-Extended-Credit-Facility-Arrangement-Request-for-Modification-of-Performance-Criteria_130页_5mb

概述

IMF于2019年7月3日完成了对乍得的第四次审查，并批准了3890万美元的拨款。此次审查是乍得与IMF签订的扩展信贷安排（ECF）的一部分，旨在帮助乍得恢复宏观经济稳定，推动可持续和包容性增长，并支持区域经济和货币联盟（CEMAC）的外部稳定。

核心内容

• 乍得是一个低收入脆弱国家，经济高度依赖石油收入。
• 近年来受到石油价格冲击和安全局势恶化的影响，尤其是恐怖袭击和叛乱活动的增加。
• 2017年ECF计划实施以来，乍得在恢复债务可持续性和财政稳定方面取得了显著进展。
• 尽管财政状况有所改善，非石油经济的复苏仍然缓慢，社会条件依然严峻。
• IMF认为乍得在ECF支持下的表现总体上令人满意，尽管存在一些延迟，但其继续实施结构性改革显示出坚定承诺。

主要观点

• 财政表现：2018年底的绩效标准和大部分3月底的指标目标已达成，但非石油收入增长乏力，国内债务和拖欠问题仍需解决。
• 经济复苏：2018年整体经济活动有所增强，但非石油经济复苏速度不及预期，需进一步改革以支持增长。
• 结构性改革：IMF建议加快结构性改革，以改善商业环境、加强治理、减少银行体系脆弱性并提高金融包容性。
• 政策建议：应继续实施财政纪律，增加非石油收入，提高公共支出效率，减少对石油价格波动的依赖。
• 区域支持：乍得的计划得到了区域机构的大力支持，包括在外汇管理、货币政策框架和区域储备建设方面的政策承诺。

关键信息

• ECF拨款：第四次审查完成，批准了约3890万美元的拨款，使总拨款达到约2.33亿美元。
• 经济指标：
  • 实际GDP增长率从2017年的-2.4%上升至2018年的2.4%。
  • 非石油GDP增长为0.5%，低于预期。
  • 消费者价格指数在2018年为4%，主要由于水价上涨和服务价格上涨。
• 债务与财政：
  • 外部债务占GDP比例从2017年的25.1%下降至2019年的15.3%。
  • 总债务占GDP比例从2017年的49.7%下降至2019年的28.1%。
  • 非石油财政赤字有所改善，但依然存在。
• 风险评估：
  • 主要下行风险包括安全局势恶化、石油价格大幅下跌、支出超支（特别是工资支出）以及公共银行状况进一步恶化。
  • 上行风险主要包括石油收入增加。
• 支持措施：
  • 区域机构（如CEMAC）在维持适当的货币政策立场、增强区域储备和促进金融体系稳定方面发挥了关键作用。
  • IMF建议考虑实施简单的油价平滑机制以减少财政对油价波动的依赖。
  • 需要继续加强公共财政管理（PFM），清理国内拖欠，并改善银行流动性。

未来展望

• 2019年经济复苏迹象初现，非石油部门增长有所改善。
• 未来需持续推动结构性改革，以增强经济韧性并实现可持续增长。
• 需要继续实施财政纪律，同时确保足够的财政空间用于社会和基础设施投资。
• 政治局势总体稳定，但选举推迟和安全局势可能影响长期稳定。

结论

IMF认为乍得在ECF支持下的表现总体良好，但需继续努力以应对安全、经济和社会挑战。区域合作和政策协调对于确保计划成功至关重要。