20221209-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

近期大豆市场呈现震荡走势，国内外大豆期价均有小幅反弹。市场预期12月USDA供需报告可能带来利多因素，支撑豆价小幅回升。然而，上涨空间仍受限于南美大豆产量的不确定性以及国内需求的季节性变化。

主要观点

• 美豆走势：上周美豆连续上涨，涨幅为0.3%，收于1440.50美分/蒲式耳。本周内外盘大豆期价均有小幅反弹，整体趋势向好。
• 国内豆一走势：豆一主力连续下跌，跌幅为1.15%，收于5563元/吨，显示出国内市场对大豆价格的承压。
• 阿根廷大豆产量前景：阿根廷大豆种植进度为29.1%，高于一周前的19.4%，但低于去年同期的17.2%。由于拉尼娜天气的影响，阿根廷大豆主产区科尔多瓦地区干旱严重，种植状况堪忧，预计产量可能不及预期，从而支撑全球豆价。
• USDA供需报告影响：12月USDA供需报告可能小幅调低全球大豆库存，这将对豆价形成支撑。
• 国内需求回暖：随着疫情防控逐步放松，大豆物流和市场开始复苏，叠加元旦春节临近，终端食用需求有望改善，对现货价格形成支撑。
• OPEC+减产计划：OPEC+继续维持减产计划，对植物油市场起到提振作用，间接推动大豆需求。
• 供需博弈：国内大豆需求回暖将对价格形成支撑，但随着海外大豆到港量增加，价格可能再度承压。未来大豆价格走势将取决于供需两端的平衡。

关键信息

• 阿根廷干旱情况：科尔多瓦地区93%的土地处于干旱状态，47%处于异常干旱状态，为自2009年以来最严重。
• 南美拉尼娜现象：今年是南美面临的第三轮拉尼娜现象，对大豆产量构成威胁。
• USDA库存预测：预计全球大豆期末库存介于0.985~1.0626亿吨，与11月预测值1.0217亿吨略有差距。
• 国内压榨数据：上周全国111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨，开机率为68.72%，较前周增加44.84万吨。
• 进口大豆动态：
  • 港口库存：数据来源为交易侠和千海金农产品研究中心。
  • 到港量：数据来源为我的农产品和千海金农产品研究中心。
  • 压榨量：数据来源为我的农产品和千海金农产品研究中心。
  • 开机率：数据来源为我的农产品和千海金农产品研究中心。

后市展望

• 全球大豆库存：从“紧”趋向于“松”，但阿根廷大豆产量的不确定性可能再度引发市场担忧。
• 价格走势：预计12月USDA供需报告可能带来小幅利多，支撑大豆价格继续上行，但整体上涨空间有限。
• 国内需求：随着疫情防控逐步放松，大豆市场开始复苏，终端食用需求有望改善，对价格形成支撑。
• 海外供应：海外大豆到港量的增加可能对价格形成压力，需关注后续供应动态。

分析团队

• 期货策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qhjtzw.com）
• 宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）

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