20150510-中泰证券-农林牧渔行业_年内二次降息_为农业板块空中加油_20页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告是齐鲁证券研究所于2015年5月10日发布的农林牧渔行业证券研究报告，主要分析了该行业近期的表现、趋势以及投资建议。报告指出，农林牧渔行业整体呈现景气向上趋势，尤其是畜禽养殖板块，猪价已实现扭亏为盈，预计未来2年将保持上涨趋势。同时，农业信息化和国企改革逻辑也推动了行业的发展。

主要观点

• 猪价上涨：瘦肉型猪价上涨至13.79元/公斤，仔猪价上涨至28.53元/公斤，自繁自养头猪盈利20.4元/头，标志着猪链年内首次扭亏为盈。
• 鸡价与鸡苗下跌：鸡肉价格下跌，鸡苗价格大幅下滑，导致养殖户补栏热情下降，行业整体承压。
• 饲料价格稳定：饲料价格波动不大，豆粕价格继续下跌，但整体行业仍保持稳定。
• 大宗粮食价格弱势运行：玉米、大豆、小麦价格整体偏弱，但预计后期将以震荡为主。
• 糖价波动：国内糖价短期上涨，但外糖小幅反弹未能改变整体颓势。
• 经济作物价格分化：棉花现期货价格分化，天胶回暖，橙汁回调。
• 水产养殖平稳：鲍鱼价格回暖，其他海产品价格基本稳定。
• 种业景气回升：2014/15种植季制种量大幅下降，行业景气度回升。
• 农业政策支持：农业部发布多项政策，包括种粮直补、现代种业发展支持等，推动农业改革和发展。

关键信息

畜禽养殖板块

• 猪价高位震荡：猪价在13.8元/公斤左右高位震荡，供给偏紧但终端消费制约涨幅。
• 鸡价鸡苗持续下挫：鸡肉价格下跌，鸡苗价格创年内新低，行业面临较大压力。
• 自繁自养盈利：自繁自养头猪盈利20.4元/头，实现盈利反转。
• 牧原股份表现：牧原4月销售量价均涨，显示行业复苏趋势。

饲料板块

• 饲料价格稳定：育肥猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料价格保持稳定。
• 豆粕价格下跌：国内豆粕价格下跌，受进口大豆到港影响，短期难以反弹。

大宗粮食市场

• 玉米价格平稳：国内玉米价格小幅上涨，但受需求不旺影响，未来价格走势需关注临储拍卖。
• 大豆价格震荡：大豆价格因供应增强和需求疲软保持震荡。
• 小麦价格弱势：国内小麦价格微跌，但期货价格有所上涨。

糖业市场

• 内糖短期上涨：国内糖价受产量下降和进口限制影响，短期上涨动能强劲。
• 外糖小幅反弹：纽约食糖期货上涨，但未能扭转整体颓势。

经济作物

• 棉花价格分化：现货价格微涨，期货价格下跌。
• 天胶回暖：天胶价格有所回升。
• 橙汁回调：橙汁价格下跌，市场表现疲软。

水产养殖

• 海产品价格波动：海参价格下跌，鲍鱼价格上涨，市场总体保持平稳。
• 淡水鱼价格高位：受干旱影响，淡水鱼存塘量偏低，价格维持高位。

种业市场

• 制种量大幅下降：2014/15种植季制种量预计下降30%，行业景气度回升。
• 种子库存下降：玉米种子库存下降，带来行业复苏。

重点公司推荐

• 畜禽链公司：推荐立即买入牧原、天邦、雏鹰、正邦、新五丰；益生、圣农、华英、仙坛、民和、新希望。
• 农业信息化：强烈推荐新希望和大北农，其“智慧农业”生态圈已初步形成，未来有望贡献显著利润。
• 其他推荐：包括隆平高科、金宇集团、登海种业、唐人神、海大集团等。

本周策略

• 全面看多：当前时点支撑农业股三大逻辑顺畅（景气、互联网、国改），继续强烈推荐农业股。
• 重点关注：农业信息化第二波机会、猪价反转、国企改革主题。

投资评级

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

政策与市场动态

• 降息利好：央行宣布下调存贷款利率，推升流动性宽松，利好畜禽链行业。
• 农业信息化：全国信息进村入户试点工作取得阶段性成果，探索出市场化运营模式，农业物联网、大数据等有望催生新产业。
• 农业政策支持：农业部发布50项政策，包括种粮直补、农机补贴、现代种业发展支持等，推动农业改革和发展。

总结

本报告强调了农林牧渔行业在2015年的积极趋势，尤其是畜禽养殖链的反转和农业信息化的推进。推荐投资者关注畜禽链公司及农业信息化相关企业，把握行业复苏和政策利好带来的投资机会。