力量钻石（301071）总结
核心内容
力量钻石（股票代码：301071）于2022年7月31日获得中国证监会批准定向增发，拟募集不超过40亿元人民币，用于培育钻石和工业金刚石产能扩张。此次定增将有助于公司进一步提升市场占有率和盈利能力，维持“买入”投资评级。
主要观点
- 定增获批：公司定增项目已获得证监会批准，预计将进一步扩大生产能力。
- 产能扩张：募集资金将主要用于培育钻石和工业金刚石的产能提升，尤其是金刚石微粉等优势产品。
- 行业高景气：培育钻石和工业金刚石行业均处于高增长阶段，市场需求旺盛，推动公司业绩增长。
- 盈利预测：公司2022年归母净利润预计为5.2亿元，2023-2024年分别上调至9.6亿元和15.4亿元。
- 估值合理：最新收盘价对应2022-2024年PE分别为49倍、27倍和17倍，显示估值具备吸引力。
关键信息
一、盈利预测与估值
| 年度 |
营业总收入（百万元） |
同比增长率（%） |
归属母公司净利润（百万元） |
同比增长率（%） |
每股收益（元/股） |
P/E（现价&最新股本摊薄） |
| 2021A |
498 |
104% |
240 |
228% |
1.98 |
107.13 |
| 2022E |
974 |
95% |
521 |
117% |
4.31 |
49.27 |
| 2023E |
1,786 |
83% |
960 |
84% |
7.95 |
26.75 |
| 2024E |
2,979 |
67% |
1,538 |
60% |
12.74 |
16.68 |
二、市场数据
| 指标 |
数值（元） |
| 收盘价 |
212.55 |
| 一年最低/最高价 |
121.09/353.00 |
| 市净率（P/B） |
12.12 |
| 流通A股市值（百万元） |
6,416.03 |
| 总市值（百万元） |
25,664.13 |
三、基础数据
| 指标 |
2021A（百万元） |
2022E（百万元） |
2023E（百万元） |
2024E（百万元） |
| 每股净资产（元） |
17.54 |
24.50 |
40.40 |
65.88 |
| 资产负债率（%） |
28.97 |
38.60 |
41.90 |
33.46 |
| 总股本（百万股） |
120.74 |
120.74 |
120.74 |
120.74 |
| 流通A股（百万股） |
30.19 |
30.19 |
30.19 |
30.19 |
四、财务预测表
资产负债表（百万元）
| 项目 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 流动资产 |
702 |
1,023 |
1,615 |
2,616 |
| 非流动资产 |
721 |
1,387 |
2,582 |
3,362 |
| 资产总计 |
1,424 |
2,409 |
4,197 |
5,977 |
负债与股东权益（百万元）
| 项目 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 流动负债 |
354 |
819 |
1,648 |
1,889 |
| 非流动负债 |
111 |
111 |
111 |
111 |
| 负债合计 |
465 |
930 |
1,759 |
2,000 |
| 归属母公司股东权益 |
958 |
1,479 |
2,439 |
3,977 |
利润表（百万元）
| 项目 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 营业总收入 |
498 |
974 |
1,786 |
2,979 |
| 营业成本（含金融类） |
179 |
316 |
575 |
1,029 |
| 营业利润 |
277 |
599 |
1,103 |
1,768 |
| 归属母公司净利润 |
240 |
521 |
960 |
1,538 |
| 毛利率（%） |
64.07 |
67.56 |
67.82 |
65.45 |
| 归母净利率（%） |
48.07 |
53.48 |
53.72 |
51.64 |
现金流量表（百万元）
| 项目 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 经营活动现金流 |
288 |
449 |
1,216 |
1,977 |
| 投资活动现金流 |
-515 |
-842 |
-1,546 |
-1,341 |
| 筹资活动现金流 |
272 |
235 |
330 |
-576 |
| 现金净增加额 |
45 |
-157 |
0 |
60 |
五、财务与估值指标
| 指标 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 每股净资产（元） |
15.87 |
24.50 |
40.40 |
65.88 |
| ROIC（%） |
32.24 |
35.63 |
37.95 |
41.49 |
| ROE-摊薄（%） |
25.00 |
35.21 |
39.35 |
38.68 |
| 资产负债率（%） |
32.68 |
38.60 |
41.90 |
33.46 |
| P/E（现价&最新股本摊薄） |
107.13 |
49.27 |
26.75 |
16.68 |
| P/B（现价） |
13.39 |
8.68 |
5.26 |
3.23 |
风险提示
投资评级
- 公司投资评级：买入，预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 行业投资评级：未明确，但整体市场环境对相关行业有利。
分析师信息
- 吴劲草：东吴证券分析师，执业证书：S0600520090006，联系方式：wujc@dwzq.com.cn
- 周尔双：东吴证券分析师，执业证书：S0600515110002，联系方式：021-60199784
- 谭志千：研究助理，执业证书：S0600120120018，联系方式：tanzhq@dwzq.com.cn
