20240815-山西证券-海光信息-688041.SH-收入和净利润持续高增_DCU新品有望推动收入加速增长_5页_427kb

海光信息公司研究报告总结

核心评级与业绩亮点

首次给予买入-A评级。公司2024年上半年营收与净利润持续高增长：实现收入376.3亿元，同比增长44.08%；归母净利润85.3亿元，同比增长259.7%。Q2单季增长更为显著，收入同比增速达49.67%，净利润增速为28.95%。同时，DCU和CPU新品有望进一步推动收入加速增长。

产品优势

海光DCU的深算系列产品具备国内领先的性能，支持全精度模型训练，深算二号已商用发布，深算三号研发进展顺利，预计将占据国产AI芯片市场重要份额。海光CPU方面，海光四号已发布，海光五号正在研发，进一步巩固市场地位。

财务数据与估值

预计公司2024-2026年EPS分别为0.73元、1.02元、1.37元，对应2024年PE为104.88倍。预计2024年至2026年营业收入年复合增长率显著，净利率亦稳步提升。

投资风险

• 客户集中度风险：主要客户集中于国内服务器头部厂商，若合作关系发生变化，可能影响业绩。
• 供应链风险：集成电路领域供应商集中，部分产品具有专有性，供应链中断将对公司造成较大影响。
• 原材料价格风险：若主要原材料持续上涨，可能影响盈利能力。
• 研发滞后风险：若产品迭代不及预期，将对公司业绩带来不利影响。

分析师信息

山西证券研究所方闻千，执业登记编码：S0760524050001，邮箱：（内容省略）

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