20240815-中泰证券-海光信息-688041.SH-海光信息_24H1业绩持续高增_CPU+DCU前景向好_3页_442kb

海光信息公司最近发布的2024年中报显示，公司业绩持续高增长。2024年上半年，公司实现营收3763亿元，同比增长44.08%，略高于预告中值；归母净利润853亿元，同比增长259.7%，同样高于预告中值。毛利率为63.43%，同比上升0.56个百分点，但净利率3.258%，同比下降1.56个百分点。

公司研发投入强劲，2024年上半年投入1372亿元，同比增长115.4%。其CPU已广泛应用于电信、金融等行业，DCU则聚焦AI和大数据领域，支持全精度模型训练，全面适配如GPT、ChatGLM等大模型，并与国内知名厂商合作，技术达到国内领先水平。

市场前景方面，中国智算市场快速增长，预计到2027年数据量规模达766ZB，AI相关需求推动智能算力需求上升。公司DCU业务受益于GPU国产替代浪潮，2024年Q2营收和利润环比显著提升。

投资建议延续“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1712亿、2364亿、3091亿，P/E从高位逐步下降。公司优势包括x86授权稀缺性、核心技术和广阔市场空间。

风险提示：核心技术积累不足、授权技术不确定性、国产AIGC进展不及预期，以及数据滞后风险。总体而言，海光信息在AI和CPU领域表现优异，建议关注投资机会，同时注意潜在风险。