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有色金属行业周报总结 (2013/6/13-2013/6/14)

核心内容

本报告为2013年第23期有色金属行业周报，涵盖国际与国内市场数据、宏观经济环境、行业动态及投资建议。整体市场表现疲软，有色金属板块跌幅居前，主要金属价格均出现不同程度下跌，部分金属库存变化显著。同时，宏观经济环境显示美国经济数据疲软，美联储宽松政策仍被看好，而中国则在控制铝产能扩张，防止供应过剩。

主要观点

市场回顾

• 股市表现：上周上证指数下跌2.21%，深证成指下跌3.24%，沪深300指数下跌2.71%。申万一级行业中仅信息服务、电子、医药、信息设备上涨，有色金属、采掘、房地产、黑色金属跌幅居前。
• 有色金属板块：整体下跌3.70%，子行业全部下跌，其中铜、铝、铅锌跌幅最大，分别为-4.48%、-4.60%、-4.97%。
• 图表参考：附有多个图表，显示申万有色金属行业与沪深300指数对比、申万一级行业周涨跌幅、以及主要金属的周涨跌幅和库存变化。

金属价格走势

• 国际期货：LME金属指数下跌2.64%，其中铜、铝、铅、锌、镍、锡分别下跌1.99%、3.70%、2.17%、1.85%、4.65%、2.54%。
• 库存变化：LME铜库存周涨幅1.34%，铝库存周涨幅0.63%，锌库存周跌幅2.04%，铅库存周跌幅3.84%，锡库存周跌幅0.31%，镍库存周涨幅0.79%。
• 国内期货：SHFE6月铜、铝、铅、锌、黄金、白银分别下跌2.35%、1.04%、1.60%、2.06%、1.50%、3.38%。
• 库存变化：阴极铜库存周涨幅1.07%，铝库存周跌幅0.80%，黄金库存周涨幅157.24%，锌库存周跌幅0.50%，铅库存周跌幅1.61%，白银库存周跌幅0.14%。
• 国内现货：上海金属网现货报价中，铜、铝、铅、锌、锡、镍均出现下跌，其中镍跌幅最大，达-4.72%。
• 稀土价格：整体基本平稳，仅氧化铋、氧化镝、金属钇微幅上涨。

宏观经济

• 美联储政策：IMF建议美联储至少维持宽松政策到年底，认为其带来的经济效益大于风险。
• 美国经济数据：密歇根大学消费者信心指数回落至82.7，低于预期；工业产出环比持平，制造业仍面临困难；PPI环比增长0.5%，远超预期。
• 美国资本流动：4月长期资本净流出373亿美元，创纪录，外国投资者抛售美国国债规模达545亿美元。
• 美国经常帐赤字：第一季度赤字1061亿美元，低于预期；欧元区就业人数降至七年最低水平。
• 中国外汇占款：5月新增外汇占款669亿元人民币，环比骤降逾七成，显示监管收紧效果。

关键信息

铜

• 巴克莱预计2013年全球铜供应过剩量将从87万吨降至49万吨，因部分铜矿供应中断，但下半年产能有望恢复。

铝

• 中国将限制铝产能扩张，新疆逾1,000万吨新产能兴建计划可能破产，以控制供应过剩，缓解铝价压力。

铅锌

• 日本三菱下调铅售价至每吨258,000日圆，6月平均售价将达268,500日圆。

锡与镍

• 未提供具体数据，但锡和镍价格均出现下跌，库存变化亦有不同。

黄金

• 世界最大黄金ETF SPDR近半年持仓价值下降37%，黄金价格下跌18%，显示市场信心减弱。

投资建议

黄金板块

• 尽管美国经济数据疲软，但美联储退出宽松政策预期仍浓，美元指数连续四周下跌，对金价形成支撑，但未有明显利好支撑上涨，预计金价将震荡运行。

基本金属板块

• 受金融属性压制和全球经济疲软影响，短期价格催化剂有限，建议关注受益于产业政策调整的行业龙头，以及业绩稳定增长、产业链突出、技术垄断的深加工企业，短期内需警惕回调风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四类，分别对应相对市场表现超过20%、5%-20%、-5%~+5%、低于5%。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越市场、与市场持平、弱于市场。

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