棕榈油与豆油市场分析总结
核心内容概述
本报告分析了2024年7月8日棕榈油、豆油及菜油的市场情况，重点跟踪了近期的基本面数据、宏观及行业新闻，并对市场趋势进行了判断。报告由国泰君安期货研究团队发布，内容涉及期货价格、现货价格、基差、价差等关键指标，以及对后续走势的预测与操作建议。
基本面数据跟踪
期货价格
| 品种 |
单位 |
日盘收盘价 |
涨跌幅 |
夜盘收盘价 |
涨跌幅 |
| 棕榈油主力 |
元/吨 |
8,000 |
0.18% |
8,014 |
0.05% |
| 豆油主力 |
元/吨 |
7,994 |
-0.32% |
8,002 |
0.00% |
| 菜油主力 |
元/吨 |
8,791 |
0.46% |
8,798 |
0.31% |
| 马棕主力 |
林吉特/吨 |
4,040 |
-0.66% |
- |
- |
| CBOT豆油主力 |
美分/磅 |
48.86 |
2.00% |
- |
- |
现货价格
| 品种 |
单位 |
现货价格 |
价格变动 |
| 棕榈油(24度):广东 |
元/吨 |
8,130 |
+70 |
| 一级豆油:广东 |
元/吨 |
8,190 |
+30 |
| 四级进口菜油:广西 |
元/吨 |
8,650 |
+150 |
| 马棕油FOB离岸价 |
美元/吨 |
900 |
-5 |
基差
| 品种 |
单位 |
现货基差 |
| 棕榈油(广东) |
元/吨 |
130 |
| 豆油(广东) |
元/吨 |
196 |
| 菜油(广西) |
元/吨 |
-141 |
价差
| 品种 |
前一交易日 |
前两交易日 |
| 菜棕油期货主力价差 |
791 |
765 |
| 豆棕油期货主力价差 |
-6 |
34 |
| 棕榈油91价差 |
92 |
90 |
| 豆油91价差 |
-72 |
-48 |
| 菜油91价差 |
-99 |
-96 |
主要观点
棕榈油
- 产量与出口：5月马来棕榈油产量强劲，6月高频数据仍显示产量良好，但预计出口将同比下降超10%，导致库存继续累积。
- 价格表现：棕榈油价格受技术形态和市场情绪推动上涨，但缺乏持续上涨的基础。
- 趋势判断：维持震荡走势，建议关注马来棕榈油的累库风险。
- 国内需求：预计7月到港量将大幅增加，性价比下降可能抑制消费，国内库存或上升。
豆油
- 美豆生长：美豆新作生长顺利，但7月是关键生长期，USDA下调种植面积预估，短期下跌压力减小。
- 天气与优良率：美豆优良率维持在67%，需持续关注天气变化。
- 巴西贴水：巴西贴水有所松动，需关注汇率变化对价格的影响。
- 国内供应：预计6-9月大豆到港量均在1000万吨左右，叠加高压榨量，国内豆油库存将上升。
- 操作建议：若单周压榨量超210万吨，累库速度将加快；豆粕走势对豆油价格有相对影响，建议关注其变化。
菜油
- 国际产量：欧盟下调菜籽单产至3.16吨/公顷，产量预估为1883万吨；加拿大上调菜籽面积至890.6万公顷；乌克兰和俄罗斯因天气影响，USDA大幅下调产量。
- 价格走势：国际菜籽价格短期回升，带动国内菜油价格上升。
- 市场关注点：欧盟产量、加拿大生长情况及俄乌天气变化仍是市场关注的焦点。
总体市场趋势
- 供应情况：国内外油脂油料总体供应充足，棕榈油主产国供需紧平衡。
- 价格驱动：近期原油走势较强，CBOT豆油低位反弹，带动油脂集体回升。
- 趋势判断：油脂整体走势偏震荡，建议按照震荡思路操作，关注油脂间的强弱轮换。
- 风险提示：马来棕榈油库存持续上升、国内豆油库存压力、国际油料产量不确定性等。
操作建议
- 棕榈油：关注马来累库风险，维持震荡思路。
- 豆油：留意国内大豆压榨量及豆粕走势，若压榨量超210万吨，累库速度将加快。
- 菜油：关注欧盟、加拿大及俄乌菜籽产量变化，短期价格可能受国际因素影响。
其他说明
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