电气设备行业：PMI呈扩张态势，光伏节后装机步入正轨-20180304-广发证券-27页-1mb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年3月4日电气设备行业的发展状况，涵盖了新能源汽车、风电、光伏、电力设备及电力改革等多个领域。报告指出行业整体呈扩张态势，新能源车政策持续利好，光伏市场逐步恢复，风电项目规划扩大，以及智能制造和电力设备相关领域值得关注。

主要观点

• 新能源汽车行业：北京允许持有普通小客车指标的单位或个人购置新能源车，政策利好持续。预计新能源车对传统燃油车的替代效应将逐步显现。建议关注上游资源相关标的，以及客车和中游制造业企业，如国轩高科、天赐材料、星源材质。
• PMI数据：2月制造业PMI为50.3%，虽环比下降1个百分点，但仍处于枯荣线之上。两会召开可能推动智能制造投资主线，建议关注汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气等标的。
• 风电行业：河北省发布未来三年风电规划共计12.72GW，重点发展集中式和分散式风电。随着政策改善和市场需求增长，建议关注金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技。
• 光伏行业：国家能源局发布2017年度光伏发电市场环境监测评价结果，对红色区域限制新增规模，但绿色区域无限制。分布式光伏项目进入二季度装机正轨，高效产品领域建议关注隆基股份、通威股份，同时关注玻璃和胶膜等辅材企业。
• 行业价格变化：光伏产业链价格持续下跌，硅料、硅片、电池片和组件价格均出现不同程度的下滑，但预计3月上旬价格不会大幅下跌，需关注终端市场需求变化。

关键信息

新能源车政策

• 北京市发布新能源车推广管理办法，允许持有普通小客车指标的单位或个人购置新能源车。
• 新能源车在路权、购置税等方面有优势，未来替代效应将逐步显现。
• 建议关注上游资源（如有色组覆盖）、客车（如运营里程考核放松）和中游制造业（如国轩高科、天赐材料、星源材质）。

PMI与智能制造

• 2月制造业PMI为50.3%，环比下降1个百分点，但总体仍呈扩张态势。
• 两会召开将推动智能制造和高质量发展，建议关注汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气等。

河北省风电规划

• 河北省未来三年风电规划共计12.72GW，包括集中式8.42GW和分散式4.3GW。
• 随着弃风限电改善，建议关注金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技。

光伏市场与价格

• 国家能源局对光伏市场环境进行监测，限制红色区域新增规模，但绿色区域无限制。
• 分布式光伏项目发货开启，进入二季度装机正轨。
• 光伏产业链价格持续下跌，硅料、硅片、电池片和组件均出现下跌趋势，但预计3月上旬价格不会大幅下滑。

行业行情

• 电力设备新能源行业过去一周上涨3.97%，光伏上涨6.57%，新能源汽车上涨3.76%。
• 重点上市公司如正泰电器、阳光电源、京运通、隆基股份、通威股份等表现突出。

风险提示

• 光伏装机不及预期
• 新能源车产销不及预期
• 风电行业政策变化

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

重点上市公司预测

• 表10列出重点上市公司的预测数据，包括总市值、收盘价、EPS及P/E等指标，供投资者参考。

图表索引

• 图1：中信一级行业一周涨跌幅
• 图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅
• 图3：本周涨跌幅前五位A股上市公司
• 图4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司
• 图5：2016年年初至今硅料现货价格变化
• 图6：2016年初至今硅料价格变化
• 图7：2016年初至今硅片价格变化
• 图8：2016年初至今硅片价格变化
• 图9：2016年初至今电池片价格变化
• 图10：2016年初至今组件价格变化

公司公告摘要

• 雅百特：2017年业绩增长，但存在退市风险。
• 兆新股份：筹划发行股份购买资产，股票停牌。
• 中电电机：终止重大资产重组，股票复牌。
• *ST天成：终止重大资产重组，股票复牌。
• 摩恩电气：业绩增长显著，但股票停牌。
• 科陆电子：筹划收购，股票停牌。
• 科士达：中标充电桩项目，业绩增长。
• 中元股份：获得高新技术企业证书，业绩增长。
• 哈空调：中标空冷器设备项目。
• 中超控股：设立控股子公司，业绩增长。
• 风范股份：筹划对外投资，股票停牌。
• 金利华电：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 通达动力：董事拟增持，业绩增长。
• 融钰集团：收购股权。
• 大金重工：业绩快报，净利润下降。
• 安科瑞：业绩增长显著。
• 太阳电缆：业绩增长，但净利润下降。
• 易事特：业绩增长显著。
• 电科院：业绩增长显著。
• *ST锐电：预计扭亏为盈，存在暂停上市风险。
• 首航节能：业绩增长，但净利润下降。

行业动态

• 新能源车政策：七部委发布动力电池回收利用试点实施方案。
• 新能源客车：2018年1月新能源客车产量暴增11倍。
• 储能项目：11个省份公布202个重大储能项目。
• 光伏制造规范：工信部发布新版光伏制造行业规范条件，提高光电转换效率要求。

光伏价格变化

• 硅料：PV级多晶硅均价下跌1.11%，二级多晶硅均价下跌1.35%。
• 硅片：156mm多晶硅片均价下跌1.13%，单晶硅片均价下跌3.22%。
• 电池片：多晶硅电池片均价下跌0.55%，单晶电池片均价下跌3.69%。
• 组件：多晶硅组件均价下跌0.65%，薄膜组件均价下跌0.61%。

行业前景

• 新能源车、风电、光伏行业均处于发展上升期，政策利好和市场需求增长推动行业进步。
• 智能制造和高质量发展成为两会关注重点，相关企业有望受益。
• 光伏装机步入正轨，分布式光伏和高效产品领域值得关注。

结论

综合来看，电气设备行业整体呈现积极态势，新能源车、风电、光伏等领域发展迅速，政策支持和市场需求增长是主要驱动力。建议投资者关注新能源车上游资源、客车及中游制造业，以及光伏和风电产业链中的重点企业。同时，需关注行业风险，如光伏装机不及预期、新能源车产销不及预期及风电政策变化等。