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2019年光伏及风电产业前景预测与展望总结

一、2018年产业发展回顾

（一）政策调整与行业稳定

• 光伏政策：531新政对行业造成短期冲击，随后政策调整缓和，推动行业从补贴时代向平价时代过渡。2018年前三季度光伏新增装机量同比下降19.7%，但政策改善后市场信心恢复，行业总体稳定发展。
• 风电政策：政策重点解决弃风限电问题，2018年前三季度全国平均弃风率降至7.7%，较去年同期下降4.7个百分点。红六省中内蒙古、黑龙江和宁夏解禁，推动行业回暖。

（二）行业发展趋势

• 光伏行业：行业短期波动明显，上游企业如隆基股份和特变电工业绩下滑，但部分中游和下游企业如通威股份、亿晶光电、节能风电仍保持盈利增长。
• 风电行业：行业集中度提升，头部企业如金风科技、天顺风能、中材科技等技术优势明显，盈利能力逐步回升。风电运营商受益于弃风率改善，利润空间扩大。

二、2019年产业链影响因素分析

（一）政策推动行业发展

• 光伏政策：531新政后，政策逐步回暖，光伏产业进入稳定发展阶段。预计2019年新增装机量在40-50GW左右。
• 风电政策：风电消纳政策改善，带动装机需求增长，预计2019年新增装机量在25-30GW之间。

（二）弃光弃风率改善

• 光伏行业：2018年弃光率下降至2.9%，新疆和甘肃弃光率显著改善。电网升级和技术创新将提升光伏消纳能力。
• 风电行业：弃风率明显好转，全国平均利用小时数达1565小时，弃风问题得到缓解，带动下游装机规模提升。

（三）技术创新驱动降本增效

• 光伏上游：单晶硅技术持续进步，隆基股份研发投入高，成为全球单晶硅制造龙头企业。多晶硅技术也在改进，如保利协鑫的“TS+”黑硅片技术。
• 风电中游：金风科技凭借直驱风机技术，研发投入和专利数量领先，推动行业技术进步。天顺风能、中材科技等企业在叶片和风塔领域具备较强竞争力。

三、2019年产业前景预测

（一）光伏产业预测

• 上游：单晶硅片成本将低于多晶硅片，隆基股份凭借技术优势，ROE有望超过14%。
• 中游：通威股份作为PERC电池片新龙头，ROE预计可达15%。
• 下游：协鑫新能源和阳光能源受国内外市场影响，预计ROE可分别达到5%和2%，实现扭亏为盈。

（二）风电产业预测

• 上游：天顺风能和中材科技ROE预计维持在8-9%左右，通裕重工和天能重工ROE有望分别达到3.50%和6.5%。
• 中游：金风科技作为整机制造龙头，ROE预计保持在13-15%，研发产出率有望突破11%。
• 下游：节能风电受益于装机需求回升，ROE预计超过7%，成为行业增长亮点。

四、核心内容与关键信息

• 政策影响：2018年光伏和风电行业均经历政策调整，光伏受531新政冲击，风电通过消纳政策改善，行业逐步回归稳定。
• 行业趋势：光伏行业集中度提升，单晶硅技术优势明显；风电行业集中度持续提高，头部企业技术优势突出。
• 市场需求：2019年光伏和风电装机量预计分别增长至40-50GW和25-30GW，市场需求逐步回暖。
• 技术创新：光伏和风电企业加大研发投入，推动技术进步，降低成本，提升盈利能力。
• 盈利能力：随着政策调整和技术创新，行业盈利水平逐步回升，龙头企业表现更为稳健。

五、主要观点

• 光伏和风电行业均在政策调整后进入稳定发展阶段，未来增长可期。
• 行业集中度提升，技术实力强的企业将在竞争中占据优势。
• 技术创新是推动降本增效的关键，对提升企业盈利和行业竞争力具有重要意义。
• 政策扶持和市场需求改善将共同促进光伏和风电产业链各环节的复苏与发展。