20240402-开源证券-禾丰股份-603609.SH-公司信息更新报告_饲料销量稳增贡献利润_猪鸡周期向上盈利有望改善_4页_723kb

禾丰股份（603609SH）公司信息更新报告要点总结

投资评级与股价

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：735元
• 2024年3月股价走势图及PE等估值指标显示，公司中期投资价值被认可。

业绩简述

• 2023年经营概况：营收3597亿元（同比增长96%），净利润-457亿元（同比下降18,913%），Q4业绩下滑趋势明显。
• 2024-2026盈利预测：预计归母净利润926/1246/939亿元，EPS 10.1/13.6/10.2元，PE分别为72/54/71倍。

饲料业务分析

• 外销量4305万吨（同比增长78.8%），细分品类中禽料增长显著。
• 未来计划：规模场大客户占比提升，2024年饲料外销总销量年增超10%。

肉禽业务分析

• 白羽肉鸡养殖成本降至46元/斤，料肉比改善至1.55。
• 屠宰产能待挖掘，2024年目标屠宰量86亿羽。

生猪业务分析

• 猪场结构优化，预计2024年完全成本降至17.5元/公斤。
• 2024年目标出栏量120-140万头。

风险提示

• 成本不及预期、产业周期变化、疫病风险、原料价格波动等。

附录摘要

• 营收、净利润、毛利率等关键财务指标2024-2026年估值全面向好，EV/EBITDA等终端估值尺度持续走低。

财报引用条款已备注法律声明并提示风险，建议谨慎参考。