20240319-华创证券-A股与新兴市场的跷跷板效应_11页_1mb

报告总结

核心结论

• 印度SENSEX30指数当前PE-TTM为23倍，10年分位43%；日本日经225指数当前PE-TTM为28倍，10年分位82%，两者估值均处于历史中高位。
• MSCI新兴市场指数中，中国与印度指数的跷跷板效应最为明显，BMI（中概股）数据支持这一现象。
• 北向资金自2024年1月19日起净流入超1049亿元，考虑印日股市估值高位及与A股的跷跷板效应，预计未来外资有流入A股的趋势。
• 北向资金近半年净流入行业前五为：食饮、电力设备、银行、电子、汽车；最近五交易日（截至2024/3/18），前五为：电力设备、电子、家电、食饮、交运。

风险提示

• 宏观经济不及预期，可能导致政策与市场预期偏离。
• 国际关系和地缘政治变化风险。
• 历史经验不代表未来，市场环境变化可能影响相关经验的有效性。