20230420-国泰期货-国债期货_股债跷跷板_效应显现_期债回升_3页_896kb

国债期货研究摘要

市场表现
4月19日，国债期货集体收涨，各期限主力合约涨幅为0.04%（2年期/5年期）及0.01%（10年期），国债期货指数下跌0.07%。数据显示，近20日多头策略年化收益-0.87%，近60日为5.22%，近120日与240日分别为4.28%及4.30%。

股市与资金面
当日A股三大指数集体收跌：沪指-0.68%，深成指-0.84%，创业板指-0.63%，北向资金净卖出916亿元。资金方面，隔夜shibor上涨83个基点至2.13%，7天shibor上涨19个基点至2.097%，显示流动性趋紧。

债券市场动态
国债收益率曲线部分上行或下移：2年期与10年期收益率分别上行0.08BP和0.14BP，5年期收益率下行0.117%。信用债方面，AAA评级中短期票据多期限收益率下降。

宏观新闻
4月19日央行进行320亿元7天期逆回购操作，中标利率2%，净投放250亿元。

趋势强度
国债期货趋势强度指数为-1，归类为“偏弱”。

观点及建议
短期因股市调整，债市“避险”属性凸显，但策略上成交量缩减，多空观点分歧。中长期维持震荡走弱预期，认为“债熊”周期将延续但幅度有限，需关注后续PMI数据。

免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作承担风险。任何对报告的引用、转载或引用均须注明出处，并遵循原报告的免责声明条款。