20210926-浙商证券-国防装备行业周报（2021年9月第5周）_多款装备将亮相珠海航展；持续推荐业绩弹性大的国防主机_10页_604kb

报告摘要

国防装备行业周报总结（2021年9月第5周）

核心内容

投资建议

核心组合：推荐中航西飞、航发动力、中航沈飞、洪都航空、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导等公司。
重点股池：推荐中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰等公司。
本周观点：
- 第十三届中国航展将于9月27日在珠海举行，40个国家和地区近700家企业参展，参展飞机超100架。
- 主要展示装备包括歼20、运20、空警500、轰6K、红9B、歼16D、无侦7等，太行发动机发展型和AG600投水表演将首次亮相。
- 国防板块未来5年成长性明确，军工指数距离历史新高仍有70%空间。
- 保密属性赋予国防行业不断超预期的可能，新型号和新作战体系的披露将推动行业增长。
- 当前重点推荐主机厂，预计“大额预付、定价改革、股权激励、规模效应、小核心大协作”等举措将推动主机厂业绩弹性提升。
- 国防整机重点推荐：中航西飞（军民用大飞机龙头）、航发动力（整机/维修双龙头）、中航沈飞（歼击机龙头）、洪都航空（导弹+教练机龙头）、中直股份（直升机龙头）、内蒙一机（陆军装备龙头）。
- 建议关注军机/航发产业链中游，受益于主机厂加工量溢出效应。
- 国防港股重点推荐：中航科工。

主要观点

行业趋势

国防行业长期逻辑坚实，围绕“备战/2027百年强军/建设与第二大经济体相称的强大国防”目标，行业成长性明确。
军工指数在28个申万一级行业中排名第三，上周上涨3.3%，显示市场对国防板块的乐观预期。
随着先进型号大批量、高效、低成本放量，主机厂提质增效成为行业重点。

股票表现

上周涨幅前五：中国船舶（11.7%）、爱乐达（10.7%）、鸿远电子（8.6%）、中航西飞（8.6%）、中简科技（8.3%）。
月初至今涨幅前五：中国船舶（21.6%）、亚星锚链（20.1%）、中航西飞（14.3%）、天奥电子（13.7%）、金信诺（12.6%）。
年初至今涨幅前五：观典防务（115.9%）、中兵红箭（112.6%）、景嘉微（78.3%）、*ST华讯（75.7%）、中国船舶（64.5%）。

关键信息

行业动态

国防集团新闻

中国电科和中国航天科工成功护航天舟三号货运飞船发射并完成交会对接。
我国首套具有自主知识产权的氢液化系统调试成功，为氢能产业发展奠定基础。
兵器装备集团将组织20余家单位参展，展示新产品、新技术、新成果。
光电集团在光博会展示多款产品，体现科技创新实力。

国际时政要闻

美英澳宣布成立AUKUS联盟，引发法国不满。
中国军机进入台湾西南空域，引发台媒炒作。
日本防卫省称中国054A护卫舰出现在宫古岛附近海域。
美军“里根”号航母打击群第二次进入南海。
美国众议院通过国防授权法案，邀请台湾参与环太军演。
印度采购100多辆新型“阿琼”坦克，可能是最后一笔订单。
俄军将举行团级大规模空降演练，规模达2000人。

武器装备进展

歼-16D和无侦-7将首次亮相中国航展。
阿根廷拟采购12架“枭龙”Block3型战斗机。
美国B-21轰炸机进入最后组装阶段，首飞可能在2022年春季或夏季。
雷神公司推出新型低成本机载雷达，适用于无人机等平台。
俄罗斯“红宝石”设计局提交新型核潜艇方案。
土耳其新型无人机TB3将2022年试飞，可从两栖攻击舰甲板起降。

上市公司公告

天海防务：获得800吨自升式风电安装平台建造合同，金额达83,580万元，占公司2020年营收159.64%。
天海防务：中标18兆瓦破冰船分包建造合同，金额约8.04亿元。
航天彩虹：彩虹系列无人机及机载武器将参展中国航展。
中国船舶：获得政府补助3,565.15万元，计入本期损益2,441.91万元。
晨曦航空：控股股东股份质押解除，减持计划过半。
智明达：首次公开发行网下配售限售股上市流通。
亚光科技：提供担保额度达22.40亿元，占公司净资产43.88%。
雷科防务：为子公司提供2,500万元担保。
天秦装备：签订天秦装备产业园投资合作协议，购买国有建设用地。
新兴装备：控股股东减持计划过半，减持比例超过1%。

风险提示

先进型号研制进展不及预期。
装备采购量或交付确认节奏不及预期。

投资评级说明

股票评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
行业评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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