20231119-开源证券-宏观周报_内需仍有待提振_17页_1mb

2023年11月19日宏观周报总结

• 报告基本信息：
  报告标题：《布局新一轮政策窗口期—宏观经济点评》、《财政支出力度显著提升—宏观经济点评》、《通胀超预期下行，联储加息可能停止—美国10月CPI点评》。
  分析师：何宁
  证书编号：S0790522110002

• 供需分析：

  • 基建开工延续放缓：原油沥青装置开工先降后升，平均值环比下降；磨机运转率、水泥发运率回落。
  • 工业生产：化工链开工分化（如PX、PTA上升，涤纶长丝下降）；焦化企业开工回升。
  • 需求端：地产链需求回落，螺纹钢、建材表观需求下降；汽车轮胎开工下降；消费需求中乘用车销量正增长。

• 商品价格：

  • 国际大宗商品：原油价格下行；铜铝价格上行；黄金价格回落。
  • 国内工业品：整体稳中有升；铁矿石、螺纹钢价格上涨；煤炭价格下降；甲醇、聚氯乙烯上行；顺丁橡胶、涤纶长丝下降。
  • 食品：农产品价格企稳，猪肉批发价下降。

• 地产动态：

  • 商品房成交面积同环比回落，一线城市降幅大于二三线城市。
  • 二手房挂牌量升价降，价格同比下滑。
  • 土地成交面积显著回落。

• 交通运输：

  • 居民出行：地铁客运量波动下降，但同比大幅回升；航班执行数同比下降但总量增加。
  • 货运物流：指数延续上升，恢复至阶段性高点。
  • 运价：出口运价分化，内贸回升；铁矿石进口运价上升。

• 流动性：

  • 资金利率先降后升；央行逆回购净回笼，货币净投放部分出现。

• 风险提示：

  • 大宗商品价格波动超预期
  • 政策力度超预期