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ETP日报总结（2014年8月1日）

核心内容

2014年8月1日，市场在资源商品板块的带动下大幅上涨，沪指上涨0.93%，深成指上涨1.32%。分级基金B份额普遍上涨，其中银华锐进上涨8.14%，商品B、有色B再度涨停，瑞福进取上涨3.95%，沪深300B上涨4.11%，银华鑫瑞上涨4.09%，银华鑫利上涨4.74%，地产B上涨4.93%。整体溢价率套利空间仍未消失，流动性较好的品种中，申万证券整体溢价率10.43%，军工整体溢价率8.97%，800有色整体溢价率12.01%，800金融整体溢价率13.34%，环保整体溢价率6.23%，商品整体溢价率3.01%。

主要观点

• 资源商品板块表现强劲：资源商品题材再度上涨，带动股市整体上扬。
• 分级基金B份额表现突出：跟踪权益分级B份额的进取股基指数（H30265）整体涨幅为5.35%，其中商品B、有色B涨停，显示市场对资源类资产的乐观预期。
• 套利机会存在：溢价率套利空间尚未完全消失，投资者可考虑流动性较好、母基金下跌空间有限的品种进行分拆套利，注意风险控制。
• 银华鑫利优于商品B：相比商品B，银华鑫利杠杆更低，融资成本更低，且具有折价优势，适合资源商品投资者进行投资。

关键信息

ETP概述

ETP（Exchange Tradable Products）是交易所交易产品的总称，包括封闭式基金、ETF基金、LOF基金和分级基金。

分级基金表现

• 股票半封闭式：如国投瑞银瑞福优先、国投瑞银瑞福进取、银华稳进、银华锐进等。
• 股票型开放式：如申万菱信深成收益、申万菱信深成进取、富国创业板A、富国创业板B等。
• 债券型封闭式：如富国汇利回报分级A、富国汇利回报分级B、泰达宏利聚利A、泰达宏利聚利B等。

折溢价率与杠杆率

• 折溢价率是衡量ETF或分级基金价格偏离净值的程度。
• 杠杆率反映了基金的杠杆效应，如银华锐进的杠杆率为2.71倍，银华鑫利的杠杆率为2.36倍。

套利建议

• 投资者可以选择流动性较好、溢价率较高的品种进行套利。
• 如果没有相应的标的指数ETF融券做空，可以选择母基金重仓股融券做空。

分级基金数据亮点

• 银华锐进：涨幅8.14%，折溢价率28.83%。
• 银华鑫利：涨幅4.74%，折溢价率-4.55%。
• 商品B：涨幅10.04%，折溢价率12.10%。
• 有色B：涨幅5.99%，折溢价率38.33%。
• 申万证券B：涨幅2.92%，折溢价率10.43%。
• 沪深300B：涨幅4.11%，折溢价率8.97%。
• 银华鑫瑞：涨幅4.09%，折溢价率0.96%。
• 地产B：涨幅4.93%，折溢价率13.34%。

市场趋势

• 资源商品板块持续走强，显示出市场对相关资产的看好。
• 投资者应关注杠杆水平和融资成本，选择更具优势的基金进行投资。

总结

2014年8月1日，资源商品题材带动股市上涨，分级基金B份额普遍表现良好，折溢价率套利机会仍存在。银华鑫利作为资源商品相关的基金，具有较低的杠杆率和融资成本，且理论折价，优于商品B。投资者应根据市场情况和自身风险承受能力，选择合适的基金进行投资，并注意套利中的风险控制。