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PTA&MEG 2021年4月15日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，主要分析了PTA和MEG的供需基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键因素，同时结合月间价差、基差走势、库存变化、聚酯上下游开工情况及加工费与利润数据，为投资者提供操作建议。

PTA 每日观点

基本面

• 装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需关系有所改善。
• PTA加工费中枢下移，但下游聚酯产品利润维持高位。

基差

• 现货价为4415元/吨，09合约基差为-171元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为4天，环比不变，处于中性水平。

盘面走势

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 西北一套7.5万吨PTA装置已停车检修，油价反弹增强成本支撑。
• 织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。
• 加工费持续压缩，走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。
• TA2109合约关注4700元/吨的阻力位。

MEG 每日观点

基本面

• 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄。
• 后期供应释放压力仍然较大，12日CCF口径库存为54.2万吨，环比减少1.4万吨。
• 短期港口库存难以快速积累。

基差

• 现货价为5150元/吨，05合约基差为146元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 华东地区合计库存为52.9万吨，环比减少3.25万吨，偏多。

盘面走势

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 乙二醇主港到货偏少，短期海外供应维持低位。
• 聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化。
• 未来多套新装置集中投放，供应存在宽松预期。
• 维持震荡走势，EG2105合约建议在4850-5250元/吨区间操作。

价格与基差变动

现货价格

期货价格

基差

月间价差与基差走势

PTA 月间价差

• 5-9价差：显示PTA合约间价差变化。
• 9-1价差：反映PTA合约间价差走势。

PTA 基差走势

• 01基差：窄幅震荡。
• 05基差：窄幅震荡。
• 09基差：窄幅震荡。

MEG 月间价差

• 5-9价差：显示MEG合约间价差变化。
• 9-1价差：反映MEG合约间价差走势。

MEG 基差走势

• 01基差：窄幅震荡。
• 05基差：窄幅震荡。
• 09基差：窄幅震荡。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史低位。

涤纶库存与聚酯开工情况

• 涤纶库存：纤维端库存持续积累。
• 聚酯上游开工：维持高位。
• 聚酯下游开工：终端开工反弹至高位。

加工费与利润分析

• PTA加工费：处于偏低水平。
• MEG利润：各工艺路线利润高位回落。
• 涤纶利润：原料端走势偏弱，纤维端现金流偏高，利润维持在2000元/吨左右。

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