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新能源汽车产业链资讯总结 - 第31期

核心观点

• “充电难”是制约电动车发展的核心障碍，也是电动乘用车发展的瓶颈。
• 近期《充电基础设施建设指导意见》及充电国标等政策即将落地，新能源汽车行业继续加速发展，基本面进一步夯实。
• 时空电动车披露上半年1亿、全年4亿业绩预期，打破市场对行业盈利困境的担忧，证明金融 + 互联网 + 电动车商业模式的优越性。
• 行业变革不仅体现在产品层面，更体现在商业模式、管理思维、价值链再造等深层次方面，未来将涌现更多新锐力量。

国内外行情回顾

国内行情回顾

• 新能源汽车板块整体表现惨淡，与大盘同步。
• 领涨个股：东源电器（20.55%）、多氟多（6.95%）、沧州明珠（2.57%）。
• 领跌个股：南都电源（-26.92%）、信质电机（-26.22%）、国光电器（-22.96%）。
• 各子板块表现：
  • 上游原材料：-11.39%
  • 电解液：-7.67%
  • 电池：0.55%
  • 正负极材料：-6.29%
  • 隔膜：-7.64%
  • 充换电系统：-9.51%
  • 动力系统：-11.82%
  • 汽车电子：-8.58%
  • 燃料电池：-16.82%
  • 新能源乘用车：-6.43%
  • 新能源客车：-3.06%

海外行情回顾

• 海外新能源汽车板块表现一般。
• 燃料电池板块：加权平均涨跌幅为0.83%。
• 锂电池板块：加权平均涨跌幅为-4.09%。
• 电动汽车板块：加权平均涨跌幅为0.04%。
• 领涨个股：AFC ENERGY PLC（27.66%）、普拉格能源（8.82%）、MAXWELL TECHNOLOGIES INC（6.50%）。
• 领跌个股：ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（-20.00%）、美国先进电池科技（-18.76%）、正道集团（-16.67%）。

板块估值比较

• 整体估值：
  • 沪深300动态PE：14.15倍
  • 上游原材料：77.68倍（相对估值5.49倍）
  • 电池：209.35倍（相对估值14.79倍）
  • 电解液：75.76倍（相对估值5.35倍）
  • 正负极材料：67.23倍（相对估值4.75倍）
  • 隔膜：220.51倍（相对估值15.58倍）
  • 充换电系统：77.44倍（相对估值5.47倍）
  • 动力系统：91.38倍（相对估值6.46倍）
  • 汽车电子：124.17倍（相对估值8.78倍）
  • 燃料电池：75.01倍（相对估值5.30倍）
  • 新能源乘用车：82.28倍（相对估值5.81倍）
  • 新能源客车：43.40倍（相对估值3.07倍）

重要政策与公司公告

国内政策追踪

• 北京市财政局发布《关于购买纯电动客车有关财政政策的通知》：
  • 补助标准为中央补贴的1:1，2015年补助标准为30万、40万、50万（按车长分类）。
  • 2017年补助标准在2016年基础上下降20%。
  • 若国家政策调整，北京市财政将参照国家政策另行制定。

重要公司公告

• 九九久（002411）：拟出资70.2亿购买陕西必康100%股权，募集配套资金不超过23.2亿元。
• 正海磁材（300224）：拟出资600万元参股设立浙江卧龙大郡新能源电机有限公司。
• 特锐德（300001）：与东风电动签署战略合作框架协议。
• 星宇股份（601799）：2015年净利润13,572.9万元，同比增长21.68%，营收增长29.98%。
• 力帆股份（601777）：
  • 出资1亿元增资入股山东恒宇，获取其20%股权。
  • 拟出资3亿元购买重庆无线绿洲100%股权，以增强其在智能新能源汽车领域的竞争力。
• 安凯客车（000868）：与科力远签署《战略合作框架协议》，优先采购科力远产品，推动混合动力客车发展。
• 汉威电子（300007）：投资3000万元获得河南华夏海纳创业投资集团5.45%股权，拓展物联网产业生态圈。
• 大立科技（002214）：2015年净利润18,80.9万元，同比增长2.75%。
• 宁波韵升（600366）：收购磁体元件、高科磁业、盛磁科技股权，拓展钕铁硼永磁材料下游应用领域。

关键资讯

• 北京新能源汽车摇号8月中签率或低于30%，表明新能源汽车市场需求旺盛。
• 电动自行车新国标将出台，锂电车将逐步替代铅酸车成为主流。
• 华泰汽车牵手力神电池，首攻电动出租车市场。
• 天津邮政与北汽新能源战略联合，开创津门快递物流新场景。
• 北京试点“路灯充电桩”，鼓励电动汽车发展。
• 京津冀启动充电设施协同建设联合行动，推动区域基础设施互联互通。
• 通用公司申请汽车配置云系统专利，探索智能化发展。
• 大众汽车研发自动快速充电系统，提升用户体验。
• 欧盟向荷兰提供3300万欧元补贴，支持充电设施建设。

风险提示

• 配套设施建设缓慢：充电设施不足可能限制电动车普及。
• 市场推广低于预期：新能源汽车推广面临挑战。
• 油价下行：可能影响电动车的市场竞争力。

总结

新能源汽车行业在政策推动下加速发展，但市场表现仍受多重因素影响。行业盈利预期提升，商业模式创新为行业带来新机遇。各子板块估值差异明显，电池与隔膜板块估值较高，反映出市场对相关技术与产品的重视。同时，海外市场表现较为平淡，但部分企业通过技术创新和战略合作增强竞争力。未来行业将更多关注商业模式创新、基础设施完善、市场推广等关键环节，以实现可持续发展。