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玻璃周报总结（2025.5.26-5.30）

核心内容

本周玻璃期货及现货价格均出现下跌，市场整体呈现供需双弱格局，预期期价将低位震荡偏弱运行。玻璃行业面临利润下滑、冷修量高位、需求疲软等多重压力，同时存在一定的季节性波动因素。

主要观点

1. 期货行情：

   • 玻璃主力合约FG2509本周收盘价为982元/吨，较前一周下跌1.80%。
   • 现货基准价为1068元/吨，较前一周下跌1.48%。
   • 主力基差为86元/吨，较前一周上涨2.38%。

2. 现货行情：

   • 沙河大板价格为1068元/吨，全国主要集散地价格亦呈现小幅下跌趋势。
   • 库存持续下降，但仍在五年均值上方运行，企业可能通过让利政策进一步去库存。

3. 基本面分析：

   • 供给端：全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.73%，处于历史低位。日熔量为15.73万吨，产能同比下降明显。
   • 需求端：地产终端需求疲软，深加工企业订单数量处于历史同期低位。房屋销售面积及施工、竣工面积均未明显改善，下游加工厂开工率及订单量较低。
   • 利润情况：天然气产线亏损加剧，石油焦产线利润转负，整体生产利润下滑，导致产量持续下降。

4. 供需平衡表：

   • 2025年预计产量为5510万吨，出口量为69万吨，进口量为20万吨，净进口为-49万吨。
   • 表观供应量为5461万吨，消费量为5310万吨，供需差为151万吨，显示供给略大于需求。

关键信息

• 价格走势：玻璃期货及现货价格均下跌，期货跌幅较大，基差有所上升。
• 库存变化：全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%。
• 成本与利润：天然气产线亏损加剧，煤炭产线盈利回升，石油焦产线利润转负，整体行业利润承压。
• 需求疲软：地产销售及新开工数据未见明显回暖，深加工企业订单量低迷，下游采购以刚需为主。

影响因素

利多因素：

• 生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位，或对价格形成支撑。

利空因素：

• 房地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位。
• 加工厂资金回款不乐观，市场心态谨慎，以消化库存为主。

主要逻辑与风险点

主要逻辑：

• 玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期下，现货价格有所抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃期价将低位震荡偏强运行。

风险点：

• 行业复产加速，可能导致供给增加，压制价格。
• 宏观及房地产政策不及预期，可能进一步拖累需求端表现。

结论

玻璃市场本周表现疲软，供需两端均显弱势。尽管供给端收缩对价格有一定支撑，但需求端疲软及利润下滑限制了价格的上涨空间。未来需关注行业复产节奏及房地产政策动向，若政策支持力度不足或复产加快，市场或将延续弱势格局。