20230730-广发期货-纸浆期货8月份行情展望_9月份或天量交割_8月份冲高后谨防多头跑路_23页_1mb

纸浆期货8月份行情展望总结

报告概述:
本报告由广发期货APP微信公众号作者何济生撰写，发布于2023年7月30日，讨论2023年8月份纸浆期货（主要关注2309合约）的市场前景。报告观点仅供参考，需阅读免责声明。

核心观点和分析:

• 供应情况: 2023年上半年中国漂针浆供应增速超过24%，大量进口纸浆到港打压市场情绪。同时，海外受高利率环境影响，需求疲软，国内产业端通过进口并进行空头套保，锁定货源。
• 产能投放: 2023年9月份预计芬兰芬宝公司有88万吨漂针浆产能投放，未来阔叶浆和针叶浆产能持续扩张，可能抑制价格上涨。当前纸浆价格反弹主要受宏观预期转暖驱动（如中国政治局会议带来政策暖风），但产业基本面偏空，需谨慎对待。
• 价格展望: 预计8月份纸浆价格可能上攻，但中下旬多头离场风险大（因有20万吨货源可能进行实物交割），盘面高位震荡，目标区间为4700-5500元/吨。
• 投资策略: 建议保持灵活操作，小幅上涨后寻找做空机会。市场存在宏观乐观情绪与产业现实分裂，需关注技术指标和技术面变化，捕捉多头离场引发的短期下跌。

关键数据和发现:

• 7月份纸浆期货突破5500元/吨，主要受政策支持和情绪推动。
• 当前供需矛盾：供应增长强于需求，进口持续；欧美制造业PMI疲软，需求预期疲弱。
• 预计纸浆价格将持续震荡，无单边大幅波动基础。

免责声明: 报告中的观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担责任。