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纸浆需求仍偏弱势，关注6月份进口情况

核心内容

本报告分析了近期纸浆市场的供需状况、价格走势及市场展望。整体来看，纸浆市场处于偏弱状态，国内需求疲软，进口量有所下降，但全球供需仍存在一定的结构性变化。

主要观点

• 纸浆期货走势：上周纸浆期货冲高回落，现货价格总体持稳，但期货市场跌势放缓，投资者操作以观望或短线为主。
• 价格表现：山东银星报价6250元/吨，山东凯利普报价6300元/吨，山东鹦鹉报价5400元/吨，外盘报价有所下降。
• 全球供需：5月份全球纸浆出港量同比偏高，但欧洲纸浆库存处于五年偏低水平，部分海外浆厂因检修或调试影响供应。
• 国内进口情况：5月份我国进口纸浆282.1万吨，环比大幅减少40.4万吨，1-5月累计进口量同比增长4.8%。
• 国内需求：当前纸品消费处于淡季，下游纸厂需求清淡，中小纸厂低负荷开工，生活用纸价格震荡下行，出货不畅。
• 港口库存：中国主流港口纸浆库存持续下降，处于近三年偏低水平，但进口货继续减少，需关注后续变化。

关键信息

一、现货价格

• 山东银星：当前报价6250元/吨，周跌幅0.00%，月跌幅2.72%。
• 山东凯利普：当前报价6300元/吨，周跌幅0.79%，月跌幅3.08%。
• 山东鹦鹉：当前报价5400元/吨，周跌幅3.57%，月跌幅7.30%。
• CFR银星（智利）：当前报价820美元/吨，周跌幅2.38%。
• CFR鹦鹉（巴西）：当前报价770美元/吨，周跌幅0.00%。

二、基差、针阔价差、内外价差

• 针叶浆内外价差：当前价差-403.69元/吨，周涨幅20.52%，月涨幅40.52%。
• 阔叶浆内外价差：当前价差-851.03元/吨，周跌幅31.99%，月跌幅209.51%。
• 针阔内盘价差：当前价差1000元/吨，周涨幅33.33%，月涨幅53.85%。
• 针阔外盘价差：当前价差70元/吨，周跌幅0.00%，月跌幅12.50%。

三、国际供需情况

• 欧洲漂针浆库存：5月份为230264吨，环比增加5476吨，处于五年偏低水平。
• 欧洲港口库存：5月份为125.5万吨，环比增加6.5万吨，同比偏低。
• 全球纸浆出港量：5月份为444万吨，同比增加12.3万吨。
• 海外供应变化：智利Arauco公司6月和7月阔叶浆供应量为协议量的50%，因停机检修；巴西Suzano新项目开机推迟至7月底。

四、国内需求情况

• 纸品消费淡季：下游原纸厂需求清淡，中小纸厂低负荷开工，采购持观望态度。
• 生活用纸：价格震荡下行，出货不畅，成品库存压力大。
• 双胶纸：价格总体持稳，需求不振，出版订单表现一般。
• 白卡纸：价格略有上涨，但需求仍偏弱。
• 双铜纸：价格小幅上涨，但需求疲软。

五、港口库存情况

• 中国主流港口库存：截至2024年6月27日为171.1万吨，环比减少11.2万吨，处于近三年偏低水平。
• 各港口库存变化：青岛、常熟、保定等港口库存均处于季节性偏低水平。

六、下游纸厂开机与产量

• 瓦楞纸：产量43.18万吨，产能利用率61.29%，环比略有下降。
• 白卡纸：产量30.6万吨，产能利用率76.9%，环比下降2.5%。
• 箱板纸：产量56.02万吨，产能利用率63.81%，环比略有上升。
• 生活用纸：产量25.28万吨，产能利用率63.36%，环比微降。
• 铜版纸：产量8.66万吨，产能利用率63.94%，环比下降0.29%。
• 双胶纸：产量21.04万吨，产能利用率63.71%，环比上升0.68%。

后市展望

• 纸浆期货走势：经过一轮下跌后，跌势放缓，但整体仍偏弱。
• 国内需求端：仍偏弱，宏观预期一般，需关注6月份进口情况。
• 操作建议：建议暂时观望或进行短线操作。

操作评级

• 纸浆：操作评级为 ★☆☆，表示趋势性上涨或下跌有驱动，但盘面可操作性不强。

数据来源

• 图表数据：来自卓创红期、同花顺ifind、wind、Bloomberg、我的钢铁网。
• 价格数据：来自国内主要港口报价及外盘报价。
• 库存数据：来自国内及欧洲港口库存统计。

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