20220925-华泰期货-贵金属周报_加息落地不改美元强劲势头_贵金属仍承压_11页_2mb

加息落地不改美元强劲势头，贵金属仍承压

核心内容概述

本报告分析了近期贵金属市场（黄金与白银）在美元持续走高的背景下所面临的压力，同时探讨了投资策略与市场展望。主要关注点包括美联储加息预期、欧美利差变化、贵金属ETF持仓、库存数据以及下游行业表现等。

主要观点

1. 宏观面分析

• 美联储加息：上周四，美联储完成75个基点的加息，点阵图显示2023年底联邦基金利率预期中值为4.6%，2024年底为3.9%，较6月预期更为鹰派。预计2022年加息幅度可能达125个基点，2024年才可能降息。
• 全球经济担忧：欧洲经济数据疲软引发市场对全球经济衰退的担忧，导致风险资产抛售，美元保持强势，贵金属价格承压。
• 美元走强影响：美元持续走高对贵金属形成压制，单边操作建议以观望为主，可关注内外盘反套机会。

2. 基本面数据

• 黄金T+D成交量：上周累计成交量为62,908千克，环比下降16.24%。
• 白银T+D成交量：上周累计成交量为3,615,048千克，环比下降5.57%。
• 库存变化：
  • 上期所黄金仓单持平，白银仓单下降至1,425,992千克。
  • Comex黄金库存下降352,046.52盎司至26,779,401.17盎司；白银库存下降至316,610,558.80盎司。
• ETF持仓：
  • 黄金SPDR ETF持仓下降13.62吨至947.23吨。
  • 白银SLV ETF持仓上涨107.47吨至14,966.81吨。

3. 市场表现

• 电子元件板块：沪深300指数下跌1.95%，电子元件板块指数下跌3.73%。
• 光伏板块：小幅上涨0.42%。
• 光伏价格指数：截至9月19日，报61.39，与前一期持平。
• 光伏经理人指数：报177.50，环比下降3.18%。

关键信息

1. 投资策略建议

• 黄金：中性，建议逢低买入。
• 白银：中性。
• 套利机会：可关注内外盘反套。
• 期权操作：暂缓。

2. 风险提示

• 美元和美债收益率持续走高可能进一步压制贵金属价格。

重要数据与事件展望

本周重点关注数据

本周重要经济事件

附录：图表说明

• 图1-图6：展示美国和欧洲国债利率、利差及通胀预期数据。
• 图7-图10：反映黄金和白银的CFTC多头净持仓及ETF持仓变化。
• 图11-图12：显示黄金和白银T+D成交量与交收量。
• 图13-图14：反映上期所黄金与白银库存变化。
• 图15-图16：展示Comex黄金与白银库存数据。
• 图17-图20：涵盖电子元件、光伏行业指数及相关价格与经理人指数。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点及结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者不应依赖本报告取代独立判断，公司及作者不承担因使用报告产生的任何责任。
• 报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。