20220505-中原证券-有色金属行业月报_海外高通胀持续_黄金高位震荡_24页_3mb

有色金属行业月报总结

核心内容

本报告分析了2022年4月有色金属行业的整体表现及各子行业价格波动情况，同时关注了下游行业需求变化及宏观政策对市场的影响。

主要观点

1. 有色板块整体表现

• 4月表现：上证综指下跌6.31%，有色板块下跌11.98%，在30个行业中排名倒数第17，表现中等偏下。
• 子行业跌幅：黄金(-4.29%)、锂(-9.64%)、铜(-11.47%)、铅锌(-11.94%)、其他稀有金属(-13.17%)、钨(-14.15%)、镍钴锡锑(-15.59%)、铝(-15.80%)、稀土及磁性材料(-17.87%)。
• 个股表现：7家上涨，1家平，106家下跌。

2. 金属价格及库存变动

• 基本金属：
  • LME金属价格普遍下跌，SHFE镍、锌价格上涨。
  • LME铜价下跌6.37%，SHFE铜价微涨0.08%。
  • LME铝价下跌13.69%，SHFE铝价下跌8.38%。
  • LME铅价下跌5.71%，SHFE铅价微跌0.70%。
  • LME锌价下跌3.05%，SHFE锌价上涨4.04%。
  • LME镍价微跌0.36%，SHFE镍价上涨4.61%。
  • LME锡价下跌5.38%，SHFE锡价下跌4.05%。
  • LME金属库存多数下降，SHFE锌库存微增。
• 贵金属：
  • COMEX黄金下跌1.42%，上海黄金价格上涨2.67%。
  • COMEX白银下跌9.50%，上海白银价格下跌1.41%。
  • 美元指数上涨4.94%，金价高位震荡。
• 小金属：
  • 钼精矿价格上涨5.22%，钼铁价格上涨2.50%。
  • 钨精矿价格下跌1.67%，锂价格下跌1.72%，仲钨酸铵价格下跌2.73%，碳酸锂价格下跌8.16%。
• 稀土：
  • 氧化铽价格上涨7.08%，氧化镧价格平稳。
  • 氧化镨、氧化钕价格继续回落，氧化钕下跌13.35%，氧化镨下跌10.32%，氧化镨钕下跌11.11%。

3. 下游行业需求情况

• 地产：房地产价格指数增速放缓，新建住宅价格同比上涨0.9%，二手房价格同比下跌0.9%。房地产开发投资增长0.7%，商品房销售面积和销售额同比分别下降13.8%和22.70%。
• 汽车：汽车销量增速有所放缓，新能源汽车产销继续高增，3月新能源汽车产销量分别增长140.8%和144.2%。
• 家电：空调产量小幅增长，彩电产量连续两个月增长，冷柜产量同比下降13.6%。

4. 宏观与行业资讯

• 中央财经委员会会议：强调加强基础设施建设，释放稳增长政策信号。
• 制造业PMI：3月制造业PMI为49.5%，处于收缩区间，部分行业受疫情影响。
• 工业利润：1—3月全国规模以上工业企业利润增长8.5%，其中有色金属冶炼和压延加工业利润增长52.9%。
• 行业动态：召开新能源汽车驱动电机用稀土永磁材料上下游合作机制工作会议，推动稀土永磁材料应用。
• 公司动态：多家公司发布业绩快报或重大事项，如神火股份、紫金矿业、华友钴业等，显示出行业盈利能力增强。

关键信息

投资建议

• 行业评级：给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铜、黄金板块。
• 板块PE：截至4月底，有色板块PE为17.14倍，贵金属板块PE为20.47倍，工业金属板块PE为13.78倍，稀有金属板块PE为18.93倍。

风险提示

• 地缘政治冲突加剧。
• 全球新冠疫情恶化。

结构清晰总结

有色板块行情回顾

• 4月上证综指下跌6.31%，有色板块下跌11.98%，排名倒数第17。
• 有色子行业多数下跌，其中稀土及磁性材料跌幅最大。

金属价格及库存变动

• 基本金属：LME金属价格普跌，SHFE镍、锌价格上涨。
• 贵金属：黄金、白银价格均下跌，美元指数上涨。
• 小金属：钼精矿价格上涨，碳酸锂价格回落。
• 稀土：氧化铽价格上涨，氧化镨、氧化钕价格继续回落。

下游行业需求情况

• 地产：房地产价格指数增速放缓，商品房销售面积和销售额下降。
• 汽车：新能源汽车产销高增，传统汽车销量增速放缓。
• 家电：空调、彩电产量增长，冷柜产量下降。

宏观与行业资讯

• 中央政策：强调基础设施建设，释放稳增长信号。
• 制造业PMI：处于收缩区间，部分行业受疫情影响。
• 工业利润：有色金属冶炼和压延加工业利润显著增长。
• 行业动态：召开稀土永磁材料合作机制会议，推动新能源汽车行业发展。
• 公司动态：多家公司发布业绩快报或重大投资计划，显示行业盈利能力增强。

行业观点与投资建议

• 基本金属：受美联储加息预期和疫情等因素影响，价格多数下滑，但稳增长政策可能带来支撑。
• 贵金属：黄金价格高位震荡，白银价格下跌。
• 小金属：锂价高位运行，碳酸锂价格回落。
• 稀土：氧化钕、氧化镨钕价格跌幅居前，短期价格或将维持平稳。
• 投资建议：建议关注铜、黄金板块，给予“同步大市”评级。

风险提示

• 地缘政治冲突加剧。
• 全球新冠疫情恶化。

附录

• 图表目录：包括A股三大指数及行业月度涨跌幅、有色子行业涨跌幅、金属价格走势等图表。
• 行业投资评级：分为强于大市、同步大市、弱于大市。
• 公司投资评级：分为买入、增持、观望、卖出。

重要声明

• 本报告由中原证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证准确性。
• 报告可能涉及利益冲突，不作为唯一决策依据。