20230306-浙商证券-农林牧渔行业周报_猪价反弹高度有限_白鸡在产祖代存栏下降_18页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

• 生猪养殖：猪价反弹高度有限，预计7月可能达到高点，之后可能再次下探。行业仍面临较大的供应压力，2月份断奶仔猪供应量环比下降，但养殖户补栏情绪不温不火，能繁母猪存栏持续下降。
• 白羽肉鸡：在产祖代鸡存栏下降，供给收缩显现。父母代鸡苗价格高位震荡，商品代鸡苗价格持续上涨，预计2季度白鸡板块将维持景气。
• 动保板块：Q1毛利率修复有限，非瘟疫苗研发进展成为关注重点。亚单位和活载体路线无安全问题，保护率是关键。推荐【生物股份】和【中牧股份】。
• 种业板块：国家发布优良品种推广目录，推动生物育种产业化，重点推荐【大北农】和【隆平高科】。
• 农产品价格：供给恢复但需求乏力，价格中枢下移。豆粕、玉米、大豆价格均下降，预计3月价格仍将承压。
• 行业评级：整体维持“看好”评级，关注生猪和白羽鸡板块的未来走势。

主要观点

生猪养殖

• 猪价反弹：本周全国生猪均价15.87元/kg，环比上涨2.44%，同比上涨28.41%。
• 亏损情况：自繁自养亏损189.90元/头，环比减轻19.08%；外购养殖出栏亏损284.79元/头，环比减轻4.45%。
• 产能出清：1月末全国能繁母猪存栏4367万头，环比下降0.5%，2月产能出清或持续。
• 投资建议：推荐养殖成本领先的【牧原股份】、出栏增长快的【温氏股份】，以及具备出栏弹性和安全边际的【新五丰】【天康生物】。

白羽肉鸡

• 祖代存栏下降：2月在产祖代鸡存栏开始下滑，后备祖代鸡连续6周环比下降。
• 鸡苗价格上升：商品代鸡苗价格持续上涨，预计2季度将维持景气。
• 投资建议：关注上游鸡苗销售的【民和股份】【益生股份】，以及产业链一体化龙头【圣农发展】和下游优质标的【仙坛股份】。

动保板块

• 毛利率修复有限：受养殖亏损影响，动保板块业绩增速或低于预期。
• 非瘟疫苗进展：亚单位和活载体疫苗研发进展较快，若实现商业化应用，将带来行业扩容。
• 投资建议：重点推荐【生物股份】，其次推荐【普莱柯】和【科前生物】。

种业板块

• 政策支持：国家发布优良品种推广目录，推动生物育种产业化，预计2023年将拉开序幕。
• 投资机会：关注转基因育种相关公司，重点推荐【大北农】和【隆平高科】。

农产品价格

• 豆粕：2月现货价格4555元/吨，环比下降2.17%，预计3月价格仍将承压。
• 玉米：2月现货价格2853元/吨，环比下降0.73%，预计3月价格延续跌势。
• 白糖与棉花：白糖价格微涨，棉花价格略有回升，但整体市场仍偏弱。

关键信息

• 猪价走势：预计7月可能达到高点，之后可能再次下探。
• 鸡苗价格：商品代鸡苗价格持续上涨，预计2季度维持景气。
• 非瘟疫苗：亚单位和活载体路线为研发重点，无安全问题。
• 行业评级：农林牧渔行业整体维持“看好”评级。
• 风险提示：包括畜禽产品价格不及预期、疫病大规模爆发、原材料价格波动、第三方数据可信性风险。

投资建议汇总

风险提示

• 畜禽产品价格不及预期：可能导致企业亏损和资金链断裂。
• 疫病大规模爆发：如非洲猪瘟、高致病性禽流感等，对产业造成严重冲击。
• 原材料价格大幅波动：如玉米、豆粕等，影响企业盈利能力。
• 第三方数据可信性风险：数据来源可能存在偏差，影响分析结果。

行业评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

附录

• 图表目录：包含多个价格走势和存栏数据图表，辅助分析行业动态。
• 新闻动态：包括【禾丰食品】和【益生股份】的企业动态，反映行业实际发展情况。

以上总结涵盖了文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解行业动态和投资建议。