20231025-开源证券-洁美科技-002859.SZ-公司信息更新报告_Q3业绩符合预期_盈利能力持续修复_4页_718kb

洁美科技（002859SZ）投资分析报告总结

1. 核心数据

• 当前股价: 2660元
• 评级: 买入（维持）
• 2023Q3业绩：
  • 前三季度营收：1127亿元，同比增长135.1%
  • 归母净利润：172亿元，同比增长151.4%
  • Q3单季归母净利润：7.214亿元，同比增长7938%，环比增长484%
• 盈利预测：
  • 2023年EPS：0.61元，PE：43.7倍（下调预测值）
  • 2024年EPS：1.00元，PE：26.6倍
  • 2025年EPS：1.30元，PE：20.5倍

2. 公司经营分析

• 盈利能力：
  • 2023前三季度销售毛利率35.77%，净利率15.31%，同比增长6.32pct、2.56pct；
  • Q3毛利率40.20%，净利率17.43%，环比分别提升6.4pct、0.42pct。
• 产能扩张：
  • 载带：2023Q4新增电子专用原纸生产线试产，规划“年产175万吨载带项目”，进一步扩产；
  • 离型膜：肇庆基地规划2亿㎡/年产能（一期已投产），天津基地规划48亿㎡，BOPET膜项目将于2024年投产，新增基膜产能2万吨/年。

3. 财务摘要预测（2021-2025）

4. 风险提示

• 下游需求复苏不及预期
• 项目投产进度延迟
• 汇率波动影响

附：估值指标变化

• PE：从29.6倍降至26.6倍
• PB：从5.7倍降至4.0倍