20250313-冠通期货-下游开工率回升_盘面偏弱整理_5页

尿素市场分析总结（2025年3月13日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月13日尿素市场的供需情况、期现价格走势以及基本面数据，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

一、策略分析

1. 期货走势

• 尿素主力合约2505在当日高开高走，震荡收跌，最终收于1746元/吨，跌幅为-0.23%。
• 日成交有所缩量，持仓量为228,335手，环比减少8,709手。
• 前二十名主力持仓中，多头净持仓减少5,992手，空头净持仓减少3,986手，显示市场情绪偏空。

2. 供应与需求

• 供应端：本周尿素工厂多发临时检修，日产量下降至19.36万吨，较前一日减少0.4万吨，开工率维持在84.94%。尽管日产小幅下滑，但整体仍处于历史高位。
• 需求端：农需备肥进入空档期，下游市场以复合肥工厂的刚需拿货为主。环保限产政策有所松动，下游开工率回升，对价格形成一定支撑。
• 库存情况：本期库存继续小幅去化，预计未来库存去化幅度将放缓。

3. 综合判断

• 由于淡储放货利空已基本兑现，尿素价格面临上行压力。
• 需求端跟进情绪谨慎，短期内价格偏弱整理为主。

二、期现行情

1. 期货价格

• 尿素主力合约2505高开高走，最终收跌，显示市场短期偏空情绪。
• 基差方面，以山东地区为基准，5月合约基差为64元/吨，环比上个交易日走强17元/吨。

2. 现货价格

• 全国上游工厂报价稳中下滑，市场低价收单情况较好，高价收单不畅。
• 山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围为1730-1800元/吨，其中河北报价较高，山东报价较低。
• 山西部分小颗粒尿素工厂报价1710元/吨，大颗粒报价1760-1820元/吨。

三、基本面跟踪

1. 供应数据

• 全国尿素日产量19.36万吨，开工率84.94%，显示供应端相对稳定。
• 数据来源：肥易通、隆众、冠通研究咨询部。

2. 下游数据

• 复合肥产能利用率在3月7日至3月13日期间提升至55.93%，较上周增加1.42个百分点。
• 三聚氰胺产能利用率周均值为62.52%，较上周略有下降0.13个百分点。

四、关键信息汇总

• 期货市场：主力合约震荡收跌，持仓量减少，多空博弈加剧。
• 现货市场：价格稳中下滑，低价收单为主，高价收单不畅。
• 供应端：日产量小幅下降，但开工率仍处于高位，供应宽松。
• 需求端：复合肥需求有所回升，环保限产松动，开工率上升。
• 库存趋势：库存小幅去化，未来去化速度可能放缓。
• 基差变化：基差走强，显示现货价格相对期货价格更具支撑力。

五、结论与展望

短期内，尿素价格承压运行，市场以偏弱整理为主。供应端维持高位，淡储放货利空基本兑现，而需求端仍显谨慎，下游市场跟进力度有限。预计短期内价格将维持震荡偏弱格局，投资者需关注后续政策变化及需求释放情况。

六、报告信息

• 制作日期：2025年3月13日
• 分析师：王静
• 执业资格编号：F0235424/Z0000771
• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。